2017-PPP引领新基建专题系列二：特色小镇故事多，万亿蓝海市场开启_35页-3mb

特色小镇发展与园林企业机遇分析

核心内容

• 特色小镇的定义与背景：特色小镇是在城镇化背景下提出的新型城镇化方案，聚焦特色产业与新兴产业，融合产业、文化、旅游、社区功能，区别于传统产业园与旅游景区，是创新创业平台。2016年国家政策推动特色小镇发展，预计到2020年将培育1000个左右的特色小镇，形成万亿级市场。

• 政策与市场推动：国家政策推动特色小镇发展，包括住建部、发改委、财政部联合发布的《关于开展特色小镇培育工作的通知》，明确到2020年培育1000个特色小镇。各地积极响应，出台相应指导意见，如浙江、四川、云南等，预计“十三五”期间全国特色小镇市场规模将超过十万亿元。

• 行业发展趋势：特色小镇市场处于快速发展期，尤其在旅游类小镇占比高达70%，园林企业具备天然优势。随着新型城镇化、产业转型升级和供给侧改革的推进，特色小镇成为推动经济与城乡统筹的重要抓手。

• PPP模式与建筑园林企业：PPP模式为建筑园林企业提供了切入特色小镇的契机，相较于地产商主导的项目，PPP项目更注重全产业链的整合，为建筑企业带来更广阔的市场空间和盈利模式。如铁汉生态、美尚生态、文科园林等企业通过PPP模式参与特色小镇建设。

• 重点推荐企业：报告重点推荐棕榈股份、铁汉生态、美尚生态，并关注中设集团和文科园林。棕榈股份作为特色小镇龙头，已布局多个标杆项目，且具备全产业链服务能力；铁汉生态、美尚生态等企业则在文旅、环保、产业融合方面有显著优势。

主要观点

• 政策支持：国家及地方政策持续推动特色小镇发展，各地对特色小镇的建设投入力度加大，形成政策红利。

• 市场需求：特色小镇作为新型城镇化的重要组成部分，具有巨大的市场潜力，预计“十三五”期间市场规模将超过十万亿。

• PPP模式作用：PPP模式为建筑园林企业提供了参与特色小镇建设的机遇，有助于解决融资与运营问题，提升项目落地效率。

• 地产商主导：目前地产商在特色小镇开发中占据主导地位，如碧桂园、时代地产、绿城、华侨城、华夏幸福等，通过产业地产模式布局特色小镇。

• 产业链整合：特色小镇的开发涉及多个环节，包括规划、设计、施工、运营，因此对全产业链整合能力提出较高要求，园林企业具备一定的优势。

关键信息

• 浙江经验：浙江是特色小镇的发源地，2016年已公布第一批127个特色小镇名单，其中旅游类小镇占比最高，达到50.39%。浙江的特色小镇发展注重产业与文化的融合。

• 全国布局：全国32个省市自治区基本出台特色小镇政策，预计“十三五”期间将建成约2000个特色小镇，每个小镇投资规模约50亿元，形成万亿级市场。

• PPP项目案例：如江西萍乡芦溪休闲旅游特色小镇、湖南临湘市浮标特色小镇等，均采用PPP模式，具备一定的可行性缺口补助或政府付费模式。

• 企业战略转型：棕榈股份、铁汉生态、美尚生态等企业积极向特色小镇转型，通过PPP模式参与项目，提升在产业链中的地位。

• 财务预测：棕榈股份在2017年预计实现营业收入85.71亿元，净利润789.62万元，预计2017年PE在25-30倍，对应价格区间12-14元，首次给予“买入”评级。

重点推荐

• 棕榈股份：公司最早布局特色小镇，具备全产业链服务能力，通过PPP模式实现订单加速增长，是特色小镇龙头，给予“买入”评级。
• 铁汉生态：公司具备“园林+环保+旅游”一体化能力，通过PPP模式进入特色小镇市场，具备较强的竞争力。
• 美尚生态：绑定华夏幸福等大客户，具备较强的市场拓展能力，重点推荐。
• 中设集团：在设计端发力，具备一定的优势。
• 文科园林：在“园林+文旅”领域崭露头角，值得关注。

风险提示

• 政策变动：特色小镇政策存在不确定性，可能影响市场发展。
• PPP项目落地：PPP模式实施进度可能受多种因素影响，存在落地不及预期的风险。
• 地产模式监管：地产商主导的特色小镇项目可能面临监管收紧的风险。

行业走势图与财务数据

• 行业走势图：显示建筑行业整体趋势。
• 财务数据：棕榈股份2017年EPS预测为0.40元，PE预测为25.03倍，预计未来增长潜力较大。

总结

特色小镇作为新型城镇化的重要载体，具有广阔的发展前景。国家政策支持与地方推动使得特色小镇进入快速发展期，旅游类小镇占比高，园林企业具备天然优势。PPP模式为建筑园林企业提供了参与机会，地产商则主导大部分项目。重点推荐棕榈股份、铁汉生态、美尚生态等具备全产业链能力与PPP经验的企业，同时关注中设集团与文科园林的潜力。