20211027-太平洋-新产业-300832.SZ-多地散发新冠疫情影响增速_国内外装机仍保持快速增长_5页_1mb

新产业（300832）总结

核心内容

新产业（股票代码：300832）是一家专注于医药生物和医疗器械领域的公司。2021年10月27日，公司发布第三季度报告，显示其前三季度营业收入为18.94亿元，同比增长20.60%；归母净利润为6.66亿元，同比下降4.67%；扣非净利润为6.01亿元，同比下降6.40%。公司预计2021年全年装机数量将有所增长，同时面临新冠疫情影响及市场竞争加剧等风险。

股票数据

• 目标价：55元
• 昨收盘价：46.57元
• 总股本/流通股本：787百万股
• 总市值/流通市值：36,635百万元
• 12个月最高/最低价：190.10元 / 44.54元

主要观点

1. 市场表现与装机增长

• 国内外装机数量快速增长：公司通过调整销售政策，推动了国内外装机数量的提升。
  • 国内市场：前三季度完成全自动化学发光仪器装机1,137台（预计全年装机1,600台），其中MAGLUMI X8实现装机436台。
  • 三甲医院覆盖率：截至2021年9月底，三甲医院客户数量达796家，覆盖率提升至50.38%。
  • 国内销售收入增速：预计约为10%。
  • 海外市场：前三季度完成全自动化学发光仪器装机2,390台（预计全年装机3,000台），单三季度装机约756台。
  • 海外销售收入增速：预计约为13%，扣除新冠影响后增速超过21%。

2. 盈利能力分析

• 毛利率：同比下降7.80个百分点至70.26%。
• 销售费用率：同比下降0.99个百分点至13.57%。
• 管理费用率：同比上升3.87个百分点至11.83%，主要受股权激励费用影响。
• 研发费用率：同比上升0.31个百分点至7.55%。
• 财务费用率：同比上升0.78个百分点至0.64%，主要受汇兑损益变动影响。
• 净利率：同比下降9.32个百分点至35.15%。

3. 盈利预测与投资评级

• 营业收入预测：2021-2023年分别为26.82亿、34.93亿、44.02亿，同比增速分别为22%、30%、26%。
• 归母净利润预测：2021-2023年分别为9.75亿、13.89亿、17.93亿，增速分别为4%、43%、29%。
• EPS预测：2021年为1.24元，2022年为1.77元，2023年为2.28元。
• PE预测：2021年为37.58倍，2022年为26.37倍，2023年为20.43倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅将超过15%。

关键信息

财务指标预测

风险提示

• 竞争激烈程度加剧
• 降价幅度超预期
• 研发进展不及预期
• 海外市场波动
• 新冠疫情影响持续

证券分析师信息

盛丽华

• 电话：021-58502206
• 邮箱：shenglh@tpyzq.com
• 执业资格证书编码：S1190520070003

谭紫媚

• 电话：0755-83688830
• 邮箱：tanzm@tpyzq.com
• 执业资格证书编码：S1190520090001

销售团队信息