20240912-浙商证券-微光股份-002801.SZ-2024年上半年业绩点评_经营保持稳健_新增产能建设稳步推进_3页_427kb

微光股份(002801)2024年上半年业绩点评总结

一、经营概况

2024年上半年，微光股份实现营业总收入682亿元，同比增长48.2%；归母净利润155亿元，同比下降404%。

二、产品表现

1. 外转子风机
   收入330亿元，同比增长122.3%，但毛利率下降17.17个百分点至34.93%，主要受铜等原材料价格上涨影响。

2. 冷柜电机
   收入同比下降12.1%，毛利率为28.66%，下降13.8个百分点。

3. ECM电机
   收入同比下降77.1%，但毛利率大幅提升至43.73%，增长28.2个百分点。

三、研发与产能

1. 研发投入
   2024年上半年研发支出26.4083亿元，同比增长78.3%，共完成31项公司级新产品立项。

2. 产能建设
   国内年产670万台ECM电机及自动化装备项目稳步推进，累计投入超20亿元；泰国年产800万台微电机项目工程投入加速。

四、未来展望

浙商证券维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为365亿、417亿、475亿元，对应PE分别为13、11、10倍。

五、风险提示

政策变动、市场竞争加剧及毛利率波动风险。