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沥青市场总结（2023年12月18日）

核心内容概述

2023年12月18日，沥青市场整体呈现震荡偏弱态势。从期货价格、现货价格、供需关系及成本端来看，市场面临多重因素影响，包括原油价格波动、季节性需求减弱、库存变化以及地缘政治风险等。

基本面数据

期货市场

• BU2401：昨日收盘价为3,655元/吨，日涨幅0.16%；夜盘收盘价为3,636元/吨，夜盘跌幅-0.52%。
• BU2402：昨日收盘价为3,687元/吨，日涨幅0.41%；夜盘收盘价为3,656元/吨，夜盘跌幅-0.84%。
• 成交与持仓：
  • BU2401昨日成交4,951手，较前日减少1,344手；持仓16,852手，减少605手。
  • BU2402昨日成交19,316手，减少7,137手；持仓61,223手，增加2,017手。
• 沥青全市场仓单：15,170手，无变化。

价差情况

• 基差（山东-01）：昨日为-195元/吨，前日为-179元/吨，价差变动-16元/吨。
• 01-02跨期价差：昨日为-32元/吨，前日为-23元/吨，价差变动-9元/吨。

现货市场

• 山东批发价：昨日为3,460元/吨，价格变动-10元/吨；厂库现货折合盘面价为3,601元/吨，仓库现货折合盘面价为3,739元/吨。
• 长三角批发价：昨日为3,750元/吨，价格变动0元/吨；厂库现货折合盘面价为3,787元/吨，仓库现货折合盘面价为3,846元/吨。

供需情况

• 炼厂开工率：本周为37.26%，上周为36.22%，本周开工率上升1.04%。
• 炼厂库存率：本周为32.83%，上周为33.03%，库存率下降0.20%。

趋势强度

沥青趋势强度为0，表示市场整体处于中性状态，无明显趋势性上涨或下跌。

策略推荐

1. 单边策略：BU预计随成本端震荡偏弱，建议观望或轻仓参与。
2. 月间套利：建议逢低反套，即买入近月合约、卖出远月合约。
3. 盘面利润：委内瑞拉原油计价或逐步抬升盘面价格重心，原油走势偏弱为短期利润扩张创造空间，但淡季上方空间有限，建议谨慎操作。
4. 多裂解策略：仍有操作空间，但需注意季节性需求减弱带来的限制。

市场观点与建议

• 成本端：上周美联储放鸽及欧英央行偏鹰政策导致美元指数下跌，原油价格反弹。但近端油价在宏观情绪反复、需求收缩及OPEC+减产预期下震荡概率较高；中期来看，供应过剩预期可能推动油价趋势性走弱。
• 现货市场：山东地区价格小幅回落，华东地区价格持稳。近端现货在筑底后小幅修复，但淡季对价格的支撑有限。
• 需求端：北方需求已接近停滞，南方仍有赶工需求，但北方低价资源可能对后续价格形成下行压力。
• 供应端：炼厂开工率继续下滑，厂库与社库稳定小幅降低，供应端压力有所缓解。
• 原料端：委内瑞拉原油计价可能逐步提升，但埃塞奎博地区争端尚未解决，需持续关注。

风险提示

• 原油价格波动可能对沥青价格产生显著影响。
• 季节性需求减弱可能限制价格上行空间。
• 地缘政治风险（如委内瑞拉争端）可能带来不确定性。

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