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报告摘要
沥青日报总结（2026年02月04日）
核心内容概述
本日报主要分析了2026年2月4日国内沥青市场及期货价格走势，涵盖期货价格、持仓变化、基差、现货价格、价差利润等多个方面。同时，结合市场基本面与供需情况，对沥青市场进行了短期展望。
一、期货价格与持仓
1. 期货价格
- BU2603 (主力)：3361元/吨，较前一交易日上涨1.57%
- BU2604：3367元/吨，上涨1.66%
- BU2605：3359元/吨，上涨1.60%
- SC2603：462.4元/吨，上涨2.89%
- Brent原油：67.80美元/桶，上涨2.71%
2. 持仓与成交
- 主力合约持仓：9.9万手，较前一日减少10.68%
- 主力合约成交：14.8万手，减少11.30%
- 仓单数量：40070吨，与前一日持平
二、基差月差
| 名称 | 2026/02/04 | 2026/02/03 | 涨跌 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| BU04-05 | 8.00 | 6.00 | +2.00 | +33.33% |
| BU04-03 | -6.00 | -3.00 | -3.00 | -100.00% |
| 山东-主力基差 | 13.00 | 68.00 | -55.00 | -80.88% |
| 华东-主力基差 | -117.00 | -62.00 | -55.00 | -88.71% |
| 华南-主力基差 | -57.00 | -12.00 | -45.00 | -375.00% |
主要观点：基差整体呈现下降趋势，尤其华南地区基差跌幅显著，表明市场对远期价格预期偏弱。
三、产业链现货价格
| 名称 | 2026/02/04 | 2026/02/03 | 涨跌 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 山东市场价 | 3250 | 3250 | 0.00 | 0.00% |
| 华东市场价 | 3250 | 3250 | 0.00 | 0.00% |
| 华南市场价 | 3310 | 3300 | +10.00 | +0.30% |
| 山东汽油 | 7132 | 7084 | +48.00 | +0.68% |
| 山东柴油 | 5704 | 5660 | +44.00 | +0.78% |
| 山东石油焦 | 2800 | 2800 | 0.00 | 0.00% |
| 稀释沥青贴水 | -13.1 | -13.1 | 0.00 | 0.00% |
| 汇率中间价 | 6.9533 | 6.9608 | -0.01 | -0.11% |
主要观点：现货价格整体维持稳定，山东市场价持平，华南市场价略有上涨，但整体市场需求仍偏弱，价格缺乏持续上涨动力。
四、价差利润
| 名称 | 2026/02/04 | 2026/02/03 | 涨跌 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 沥青炼厂利润 | -41.24 | 21.14 | -62.38 | -295.09% |
| 成品油综合利润 | -90.16 | -44.23 | -45.93 | -103.86% |
| BU-SC裂解 | -395.87 | -349.65 | -46.23 | -13.22% |
| 汽油现货-Brent | 664.75 | 711.91 | -47.16 | -6.62% |
| 柴油现货-Brent | 91.03 | 141.73 | -50.70 | -35.77% |
主要观点：炼厂利润大幅下滑，成品油综合利润也持续走低，BU-SC裂解价差收窄，表明成本支撑减弱，市场情绪偏谨慎。
五、市场研判
1. 市场概况
- 全国均价：3334元/吨，与前一日持平。
- 北方市场：终端项目停滞，炼厂稳定交付前期合同，资源流入社会库，需求端萎缩，价格偏弱。
- 华南市场：部分社会库报价上调，主营炼厂库存低位，但中下游用户观望情绪浓厚，高价资源成交一般。
- 华东市场：价格稳定，期货盘面支撑镇江库价格，但后市有船运资源到港，社会库存或增加，对价格形成牵制。
2. 行情研判
- 原油影响：美伊和谈提振原油价格，沥青盘面跟随波动。
- 成本支撑：山东京博竞标加拿大冷湖原油作为委油替代品，贴水-5美元/桶，远期原料缺口预期及成本抬升仍存在。
- 供需分析：现货价格维稳，但需求端持续萎缩，供需双弱的基本面在淡季预期中逐步显现。
六、附图说明
- 图1：BU主力收盘
- 图2：BU主力持仓量
- 图3：华东沥青市场价
- 图4：山东沥青市场价
- 图5：山东地炼汽油
- 图9：山东地炼柴油
以上图表数据来源为银河期货、Wind及钢联，用于辅助分析市场走势。
七、作者信息
- 研究员：吴晓蓉
- 期货从业证号：F03108405
- 投资咨询从业证号：Z0021537
- 联系方式：021-65789108，wuxiaorong_qh，@chinastock.com.cn
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