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沥青市场分析总结（2023年11月30日）

核心内容概览

本报告聚焦于2023年11月30日沥青市场的基本面、趋势强度及投资策略，重点分析了沥青期货价格、现货市场动态及OPEC+减产预期对市场的影响。

基本面跟踪

期货市场

• BU2401：昨日收盘价为3,647元/吨，日涨幅1.93%；夜盘收盘价为3,644元/吨，夜盘跌幅-0.08%。
• BU2402：昨日收盘价为3,681元/吨，日涨幅2.08%；夜盘收盘价为3,674元/吨，夜盘跌幅-0.19%。
• 成交与持仓：
  • BU2401昨日成交59,510手，较前日增加13,613手；持仓70,406手，较前日减少8,895手。
  • BU2402昨日成交210,924手，较前日增加41,288手；持仓167,168手，较前日减少401手。
• 仓单变化：沥青全市场昨日仓单为29,220手，无变化。

价差情况

• 基差（山东-01）：昨日为-212元/吨，较前日-158元/吨，变动-54元/吨。
• 01-02跨期价差：昨日为-34元/吨，较前日-28元/吨，变动-6元/吨。

现货市场

• 山东批发价：昨日为3,435元/吨，上涨15元/吨；厂库现货折合盘面价为3,557元/吨，仓库现货折合盘面价为3,692元/吨。
• 长三角批发价：昨日为3,700元/吨，价格持稳；厂库现货折合盘面价为3,721元/吨，仓库现货折合盘面价为3,776元/吨。
• 炼厂开工率：本周为40.31%，较上周45.23%下降4.92%。
• 炼厂库存率：本周为34.46%，较上周34.48%下降0.02%。

趋势强度

• 趋势强度：1
• 分类：偏强（趋势强度取值范围为【-2,2】，1表示偏强）

策略推荐

• 单边策略：BU预计随成本端震荡为主。
• 月间套利：推荐01-02反套。
• 盘面利润：关注委内瑞拉原油计价逐步抬升盘面价格重心，但淡季上方空间有限，建议逢低多裂解。

市场观点与建议

• 油价预期：市场传言OPEC+或再减产100万桶/日，隔夜油价反弹。OPEC+会议结果落定前，原油或维持震荡走势；若减产利好证伪，油价可能加速下跌。
• 沥青基本面：前期弱现实预期已基本消化，近期估值在需求小幅反弹和开工率明显收窄的情况下快速修复。
• 现货市场：山东地区主流市场价格上调15元/吨，华东地区价格持稳。
• 需求分析：北方需求已近尾声，但南方出现零星赶工需求，带动市场交投情绪略有改善。
• 供应分析：因西北主力炼厂停产，周一炼厂开工率大幅回落，厂库接近持平，社库延续下滑态势。
• 库存预测：11月厂库或因淡季需求萎缩呈现累库格局，近端现货仍偏弱。
• 建议：持续关注供应及库存变化，把握市场波动机会。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 投资者应自行判断，不应将本报告作为唯一决策依据。
• 投资者应关注市场动态及政策变化，合理评估自身风险承受能力。

法律声明

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿阅读。
• 本报告观点基于分析师职业理解，不构成投资建议。
• 投资者据此操作，风险自担。
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资料来源：同花顺、隆众资讯、国泰君安期货研究