20180625-光大证券-量化择时日报_市场量价纷纷走弱_情绪指标再创新低_7页_1mb

市场运行与择时分析总结（20180625）

核心内容概述

2018年6月25日，市场整体呈现高开低走的态势，情绪指标持续低迷，多个量化择时模型显示市场短期走势不乐观，投资者需保持谨慎。

主要观点

• 市场走势：受周末降准消息刺激，市场早盘高开，但午后单边下挫，整体表现疲软。
• 指数表现：上证综指跌破2年新低，跌幅达1.05%；上证50与沪深300分别下跌1.83%与1.34%；中证500与创业板指虽早盘强势，但收盘仍下跌0.68%与0.72%。
• 行业与概念：消费板块（如餐饮旅游）表现较强，而金融与周期板块大幅下跌，房地产跌幅达3%。债转股概念短期表现活跃，但市场对其持续性存疑。
• 资金流动：沪港通资金流出24.14亿元，深港通资金流出13.66亿元，港股通资金流入8.15亿元。
• 量化择时模型：
  • RSRS择时模型：对中证500与创业板指看多，对上证综指与沪深300偏谨慎。日频指标略有改善，但高频信号未见明显好转，市场短期仍不乐观。
  • 期权期货共振择时模型：维持看多上证50指数的信号，但部分指标状态谨慎，需关注后续变化。
• 市场情绪：情绪综合指数下滑至19，市场整体情绪谨慎。普通投资者情绪变化不大，杠杆交易者情绪悲观，衍生品市场投资者对后市预期不乐观。

关键信息

市场运行情况

• 宽基指数：受降准影响，早盘高开，但午后迅速回落，最终多数指数下跌。
• 行业表现：
  • 消费板块（如餐饮旅游）相对坚挺。
  • 金融与周期板块表现疲弱，房地产跌幅显著。
• 资金流动：
  • 沪港通与深港通均出现资金流出，港股通资金流入。
  • 整体市场资金情绪偏谨慎。

RSRS择时模型分析

• 策略信号：
  • 看多中证500与创业板指。
  • 对上证综指与沪深300保持谨慎。
• 指标变化：
  • 上证综指与沪深300指标值有所回升，但未发出交易信号。
  • 创业板指改善较少，仍处于持仓状态。
• 高频信号：
  • 多数指标未好转，持仓比例保持不变，短期市场仍面临压力。

光大情绪体系分析

• 情绪综合指数：19，较前一交易日下滑，市场情绪谨慎。
• 细分指标：
  • 普通投资者：投资者增速微幅下滑，A股换手率微幅上升。
  • 杠杆交易者：期指溢价率低，期权PCR指标高，显示悲观预期。
  • 市场运行类指标：强势股占比、上涨家数占比与相对强弱指数均表现低迷，未超过10。

期权期货共振择时模型

• 信号：维持看多上证50指数的信号。
• 单指标状态：
  • 期权择时体系：成交量PCR分位数高，指标状态谨慎。
  • 股指期货择时体系：指标状态稳定，保持看多信号。

风险提示

• 所有分析基于模型和历史数据，存在模型失效的风险。
• 报告不构成任何投资建议，投资者应自行判断并承担风险。

附：分析师与联系人信息

• 分析师：

  • 刘均伟（S0930517040001）
  • 蒋俊阳（S0930517060002）
  • 祁嫣然（S0930517110002）

• 联系人：

  • 胡骥聪（021-22169125）

附：相关研报

• 《构建情绪体系，寻找涨跌信号——市场情绪择时系列之一》（2017.05）
• 《RSRS指标择时——技术择时系列之一》（2017.05）
• 《RSRS择时及行业轮动——技术择时系列之二》（2017.06）
• 《期权期货共振择时——衍生品研究系列报告之二》（2017.09）

附：行业与公司评级体系

基准指数说明：

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

附：分析师声明与免责声明

• 本报告基于合法合规信息，分析师独立、客观出具报告。
• 报告分析基于假设，结果可能因假设不同而有差异。
• 报告不构成投资建议，投资者应自行承担风险。
• 本报告可能被修改或更新，不保证及时发布。
• 报告内容不得被引用、转载或删改，需注明出处为光大证券研究所。

总结

综上所述，市场在降准消息刺激下短暂高开，但随后快速下跌，整体情绪持续低迷。RSRS择时模型对中证500与创业板指看多，但对上证综指与沪深300偏谨慎。期权期货共振模型维持看多上证50信号，但部分指标状态谨慎。市场情绪指标持续下滑，显示投资者对后市信心不足，需警惕短期市场风险。