20250209-国金证券-AI周观察_AI领域投资计划引发关注_国内AI应用热度回升_10页_1mb

行业分析报告总结

一、云服务市场动态

2024财年第四季度谷歌云服务营收达120亿美元，同比增长30%；亚马逊云服务营收288亿美元，同比增长19%；微软在数据未披露。季度增长率环比均出现下滑，主要受供应链限制（如芯片生产速度慢、电力资源紧张）和非AI业务疲软影响。但各公司均强调AI需求强劲，积极扩大产能。

1月29日盘后，微软发布其2025财年第二季度财报，随后谷歌和亚马逊相继发布2024财年第四季度财报，显示其云服务收入增长但仍低于市场预期。四大科技巨头资本开支持续增长，2024年亚马逊资本支出达263亿美元，同比增长80%；谷歌支出143亿美元，同比增长30%；微软计划全年支出达800亿美元，三大云厂投资动能强劲。

二、AMD表现与展望

AMD第四季度营收7658亿美元，同比增长24.2%，环比增长12.3%，基本符合预期。数据中心业务收入3859亿美元，同比增长69.1%，环比增长87%，但增速放缓，环比增速显著下滑。公司表示，已开始大规模生产MI325X，MI350将提前发货。

随着2025年推理服务的推广，低成本、大存储的GPU需求将增加。我们认为AMD有潜力推出自研芯片，弥补软件生态的短板，应对云厂商需求。但四季度AMD Instinct GPU 表现不及预期，侧面印证了这一点。

三、高通财报数据及趋势分析

2024年第四季度（FY2025Q1）高通收入117亿美元，同比增长174.5%，非GAAP每股收益341美元，均超市场预期。QCT部门收入达101亿美元，同比增长13%，主要得益于安卓手机、物联网及汽车业务表现强劲。QTL部门收入15亿美元，EBIT利润率75%。

高通对FY2025Q2智能收入增长10%的指引，反映了AI端侧设备的市场需求复苏。三星Galaxy S25系列的AI功能升级也将带动安卓阵营产品创新，形成良性发展循环。

四、AI应用市场与模型动态

国内AI应用访问量于春节后显著回升中，尤其纳米搜索环比增长568%，DeepSeek访问量仍居高位。海外ChatGPT、Gemini等AI应用周均增长约8%。

最新模型方面，OpenAI发布DeepResearch（仅面向Pro用户）；Google推出Gemini20Flash支持百万上下文，并推出Gemini20Pro Experimental（支持最长200万上下文）。视频生成领域中，Pika上线PikaAdd功能实现更自然的人物合成效果。

五、风险提示

1、芯片制程挑战：技术瓶颈、良率问题、研发成本及地缘政治风险可能制约产能；
2、中美科技政策变化：美国对华芯片出口管制加剧，影响国内AI模型发展；
3、智能手机销量预期：终端市场波动性增加，或影响AI生态渗透。

💎 内容总结完毕