20240829-德邦证券-东方雨虹-002271.SZ-坚定培育渠道变革_零售基础不断夯实_4页_853kb

东方雨虹（002271SZ）2024年半年度报告摘要

近期，东方雨虹发布2024年上半年业绩报告，显示公司在营收和利润方面出现大幅度下滑。以下从基本面出发，对财务表现、战略调整、投资展望、风险提示等方面进行解读。

业绩概览

2024年上半年，公司实现营业收入约152.18亿元，同比下降9.69%，归属于母公司净利润约94.3亿元，同比下降幅度达29.31%，扣非净利润同比降幅更是高达32.74%。其中，第二季度单季营收同比下降13.77%，净利润亦出现断崖式下滑，反映出行业整体低迷环境中公司面临的压力。

渠道变革与业务韧性

受房地产行业持续下行影响，公司加速推动零售渠道发展战略，对工程业务深化改革并推进渠道下沉，在工程领域实现营业收入同比增长9.07%，零售业务占比则进一步提升至35.74%。2024年上半年零售收入达543.8亿元，同比增长76.6%，其中民建集团业务收入增长132.3%。

在费用控制方面，公司加大销售投入，同比提升费用率，但经营性现金净流出收窄，同比改善显著，反映出公司通过渠道结构优化提升了回款效率和资金周转能力。

全球化拓展加速

公司积极布局海外市场，加速“走出去”战略。截至上半年，公司在北美、中东、东南亚等地建设了多个生产基地，这些海外产能建设预计将在未来一年内逐步投产，进一步提升全球化服务能力，增强国际市场竞争力。

投资建议

研究机构维持“买入”评级，预测2024-2026年的净利润分别为23.64亿元、26.58亿元和31.02亿元，对应PE估值从107倍逐步下降至82倍，体现出机构对公司中长期成长潜力仍保持一定信心。

风险提示

公司面临多重下行风险，包括原材料成本持续上涨、地产投资低于预期、行业竞争加剧以及环保监管趋严等，这些因素均可能对公司业绩表现带来不利影响。同时需关注宏观经济对建筑建材行业需求的潜在扰动。

核心财务数据摘要（前值与预测）

单位：亿元

资料来源：公司公告、德邦研究所📊

免责声明：
本文基于公开信息整理，不应作为投资决策的唯一参考。市场有风险，投资需谨慎。完整报告和法律声明请查阅原文。