20180815-天风证券-策略·上周股市流动性评级为C一周资金面及市场情绪监控_27页_3mb

报告摘要

一周资金面及市场情绪监控总结（0806-0810）

核心内容概览

本周股市流动性评级为 C，表明资金面整体偏紧，但部分指标有所改善。国际局势动荡，尤其是土耳其金融市场震荡，引发全球新兴市场股市下跌，同时全球避险情绪升温，VIX恐慌指数达到8月以来最高水平。国内方面，央行未进行逆回购操作，资金利率持续下降，市场流动性有所宽松。产业资本和海外资金均出现净流入，但融资融券余额略有下降。A股估值处于较低水平，但市场情绪仍偏谨慎。

主要观点

1. 国际局势与市场表现

贸易摩擦加剧：中美贸易战自年初以来对全球主要股市造成冲击，新兴市场受挫尤为明显。
土耳其危机影响：土耳其金融市场震荡带动印度、南非等新兴市场货币下跌，全球股市受波及。
VIX恐慌指数：8月13日VIX指数上涨12.31%，达到8月以来最高水平，显示避险情绪升温。
A股表现：A股估值处于全球中下水平，深证、中小板、创业板估值偏离均值程度全球前列。

2. 流动性情况

央行操作：上周央行未进行逆回购或MLF操作，7月份累计逆回购净回笼5800亿元。
资金利率下降：
- SHIBOR(3个月)收于2.801%，下降20.20BP。
- 银行间同业拆借(1天/7天)分别为1.87%和2.93%，分别下降0.03%和0.10%。
- 银行间质押式回购利率(1天/7天)分别为1.86%和2.27%，分别下降0.00%和0.06%。
- AAA+同业存单到期收益率(1个月/3个月/6个月)分别为1.90%、1.99%、2.45%，分别下降33.00BP、51.00BP、35.23BP。
融资融券：上周融资融券余额为8,769.12亿元，占A股流通市值2.23%；较上上周略有下降。

3. 资金供需与市场情绪

IPO发行：上周证监会核发3家IPO批文，募集资金不超过42亿元；上上周为2家，不超过17亿元。
基金发行：上周11只基金发行，共计40.20亿元，较上上周增加。
产业资本增减持：上周产业资本净增持4.11亿元，较上上周减少。
沪深股通：上周合计流入129.75亿元，较上上周增加。
市场活跃度：
- 全A成交额1.55万亿元，日均3,094.08亿元。
- 融资买入额占比7.6%，较上上周略有上升。
- 换手率：上证50、沪深300、中证1000平均换手率分别为0.16、0.30、1.30，较上上周略有下降。

4. 资金流入板块分布

主板净流入：11.72亿元。
中小板净流出：39.37亿元。
创业板净流出：7.49亿元。

5. 利率及汇率

国债到期收益率：上周末1年期为2.76%，5年期为3.27%，10年期为3.59%，较前一周变动分别为-4.14BP、+10.51BP、+10.77BP。
企业债到期收益率：3A企业债3年、5年、7年期收益率分别为3.95%、4.13%、4.56%，较前一周分别上升3.97BP、1.14BP、1.64BP。
中短票据到期收益率：1年、3年、5年期分别为3.52%、3.98%、4.20%，较前一周分别上升14.37BP、5.52BP、4.47BP。
人民币汇率：美元兑人民币中间价为6.8395，较上上周上升；6月人民币实际有效汇率指数为126.43，较5月下降。

关键信息汇总

一周流动性评级

指标	流动性评级
资金需求/资金流出	C
资金供给/资金流入	A
资金充裕度/价格	A
综合评级	C

资金需求/资金流出

IPO：上周3家，募资42亿元；上上周2家，募资17亿元。
并购重组：8月计划上市2家，通过率88.89%。
股权融资：8月314.60亿元，其中首发16.26亿元，增发257.31亿元。
限售股解禁：上周解禁规模184.2亿元，本周理论规模257.4亿元。
交易费用：上上周21.01亿元，较之前一周下降。

资金供给/资金流入

新增投资者：上上周新增24.22万，期末投资者数14,184.12万。
基金发行：上周11只基金发行，共计40.20亿元。
产业资本增减持：净增持4.11亿元，较上上周减少。
沪深股通：合计流入129.75亿元，较上上周增加。
QFII/RQFII：7月30日QFII投资额度1,004.59亿美元，RQFII投资额度6,220.72亿元。

市场情绪与赚钱效应

VIX恐慌指数：上周13.2，较上上周末上升。
换手率：上证50、沪深300、中证1000平均换手率分别为0.16、0.30、1.30，较上上周略有下降。
基金仓位：上周股票投资比例52.75%，较上上周末上升。
风格指数：申万大盘/中盘/小盘指数分别收于2,846.25、3,234.82、3,664.51，较上上周变动2.73%、1.90%、1.74%。
AH折溢价：上周末溢价指数116.64，较上上周末上升。
大宗交易：上周总成交规模94亿元，折价率-5.5%；上上周55亿元，折价率-4.0%。
股指期货信号：升贴水率分别为-0.36%、-0.18%、-0.42%，多空单比分别为0.76、0.86、1.01。

风险提示

金融监管偏紧：国内金融监管政策持续收紧，可能对市场流动性产生压力。
海外不确定性升级：国际局势动荡，特别是土耳其危机，可能进一步加剧全球市场的避险情绪。

总结

本周市场受到国际局势动荡的影响，尤其是土耳其金融市场震荡，导致新兴市场股市下跌，全球避险情绪升温。国内资金面整体偏紧，但部分指标如SHIBOR、银行间同业拆借利率等持续下降，显示流动性有所宽松。产业资本和海外资金均出现净流入，但融资融券余额略有下降。A股估值处于较低水平，但市场情绪仍偏谨慎。建议投资者关注国际局势对新兴市场的进一步影响，并注意国内金融监管政策对市场流动性的影响。

展开完整摘要