20220217-万联证券-万联晨会_5页_662kb

万联晨会总结（2022年02月17日）

核心内容概览

2022年2月17日，A股主要指数继续反弹，整体市场情绪有所改善。上证综指上涨0.57%，深成指上涨0.23%，创业板指微涨0.07%。市场热点方面，基建股表现强势，带动装修装饰、园林板块上涨；工业母机板块也大幅拉升，多只个股涨幅超10%。北向资金连续三日净卖出，累计达90亿元，但市场整体仍呈现超3500只股票上涨的积极态势。

主要观点

A股市场表现

• 指数反弹：上证综指、深成指、创业板指等主要指数均实现小幅上涨，市场情绪有所回暖。
• 资金流向：周三建筑、电子元件、基本金属、银行等板块获得超过10亿元资金净流入。
• 板块热点：基建股、工业母机板块表现突出，带动市场整体上扬。
• 市场情绪：整体市场情绪改善，超3500只股票上涨。

政策与基建投资

• 政策支持：李克强总理主持召开国务院常务会议，强调推进制造业强链补链、加快新型基础设施建设、扩大有效投资。
• 专项债提前下达：2021年12月中旬，财政部提前下达1.46万亿元2022年新增专项债额度。
• 地方项目启动：春节假期后，多地举行省级重点建设项目集中开工仪式，“基建”成为政策热点。
• 地方债发行：2022年1月各地发行地方债规模达6989亿元，较去年同期翻倍，其中近60%直接投向基建。
• 估值优势：基建板块估值处于历史中等偏下水平，市盈率不足10倍，市净率在1倍左右，股息率约2.01%，显著高于A股平均水平。

行业投资建议

• 关注点1：在“稳增长”政策背景下，基建产业链基本面出现积极变化，建议把握相关投资机会。
• 关注点2：低估值板块仍具备较强吸引力，可重点关注。

关键信息

通胀与PPI分析

• CPI数据：1月CPI同比0.9%，环比0.4%，食品项和非食品项同比均下行，但服务项价格有所上涨。
• PPI数据：1月PPI同比9.1%，环比-0.2%，工业消费品价格同比回落，但原油价格受国际因素影响回升。
• 未来趋势：PPI预计将继续下行，但二季度可能因原油价格维持高位、新能源建设需求增加、房地产政策放松等因素，下行斜率或有所放缓。
• CPI预期：预计上半年CPI温和可控，猪周期尚未见底，三季度可能阶段性突破3%。

新大正（002968）投资分析

• 公司定位：A股唯一专注于公建物业的第三方物业管理公司，稀缺性强。
• 业务布局：截至2021年9月，业务覆盖全国24个省市，为76个城市提供物业管理服务。
• 增长空间：公建物业市场规模超8000亿元，公司已形成五大业态结构，发展潜力大。
• 激励机制：公司构建多层次激励措施，业绩增长确定性较高，2021-2025年营收复合增速目标为35.7%，净利润复合增速目标为30.6%。
• 盈利预测：预计2021-2023年营收分别为20.90亿元、29.83亿元、40.51亿元，净利润分别为1.66亿元、2.42亿元、3.28亿元。
• 估值与评级：当前股价37.13元/股，对应2021-2023年市盈率分别为36.40、24.95、18.45倍，给予“买入”评级。

风险提示

• 项目外拓不及预期
• 新项目毛利率提升不及预期
• 大宗商品价格波动
• 原油价格波动加剧
• 流动性投放超预期

投资建议

• 关注“稳增长”政策下的基建产业链机会。
• 关注低估值板块的投资价值。
• 重点关注新大正（002968）等具备增长潜力和稀缺性的企业。

分析师信息

• 分析师：徐飞
• 执业证书编号：S0270520010001
• 联系方式：gonghj@wlzq.com.cn（主持人宫慧菁）

免责声明

• 本晨会纪要基于公开信息撰写，力求准确但不保证完整性。
• 投资建议不构成对任何人的投资推荐，投资者需自行判断。
• 未经许可，不得复制、转发或公开传播本报告内容。