20220306-光大证券-碳中和行业（新能源发电）周报_俄乌局势推动全球新能源转型_需求景气推动产业链价格走高_9页_1006kb
报告摘要
行业研究总结：俄乌局势推动全球新能源转型，需求景气推动产业链价格走高
核心内容概述
本报告聚焦于2022年3月6日发布的新能源发电行业周报，分析了光伏与风电行业在俄乌局势、政策推动、市场需求等因素下的发展动态及投资机会。报告指出，全球能源结构正加速向新能源转型，尤其在光伏领域，产业链价格持续上涨，装机需求高增长确定性增强。同时，风电行业面临招标价格走低、成本压力增大等挑战，但国产替代和出海战略成为主要增长路径。
主要观点
光伏行业
-
产业链价格上涨
在需求景气度提升的背景下，光伏产业链价格持续上涨，尤其硅料价格已连续7周上涨，本周单晶复投料成交价均价突破24.5万元/吨。硅片、电池片等环节价格也有不同程度的上调。 -
装机需求增长确定
- 德国提前15年实现100%可再生能源发电目标，计划2035年达到200GW光伏装机规模，推动欧盟新能源发展。
- 中国2022年政府工作报告提出推进大型风光基地建设，预计新增装机量在75-90GW之间。
- 俄乌局势推动传统能源价格上涨，促使各国加快风光可再生能源转型。
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投资机会分析
- 龙头推荐：隆基股份、通威股份，建议关注晶科能源。
- 辅材推荐：福莱特（光伏玻璃），洛阳玻璃。
- 大尺寸产品推荐：中环股份（210产品），关注其在半导体硅片业务上的增长潜力。
- 海外与分布式需求：组件价格下行过程中，海外及分布式光伏需求将率先释放，推荐晶科科技、正泰电器。
风电行业
-
招标价格走低，成本压力增加
国内风机招标价格持续下降，海风和陆风项目价格均出现下调，如浙能台州1号海风项目东方电气含塔筒报价为3548元/kW，华润电力乌特拉中旗项目远景能源含塔筒报价低至1889元/kW。企业需通过出海和零部件国产化来降低成本。 -
国产替代与海上风电发展
在大型化与国产替代背景下，海风平价进程有望加速。若国家层面加大国管海域项目开发和审批力度，海上风电新增装机规模将超出预期。 -
投资机会分析
- 推荐企业：东方电缆、大金重工、恒润股份。
- 关注企业：五洲新春、新强联（国产替代逻辑）。
- 盈利修复逻辑：日月股份、三一重能（将上市）。
关键信息
行业表现
- 本周电力设备及新能源（中信一级）下跌2.10%，落后沪深300指数0.42个百分点。
- 上证综指下跌0.11%，沪深300下跌1.68%，创业板指下跌3.75%。
- 光伏板块整体上涨，其中光伏组件上涨2.67%。
光伏产业链价格数据（20220302）
| 产品 | 单位 | 现价（元） | 上周价格（元） | 上月价格（元） | 周涨幅 | 月涨幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 多晶硅（6N特级致密料） | 元/kg | 246 | 245 | 242 | 0.4% | 1.7% |
| 单晶硅片（166，一线） | 元/片 | 5.5 | 5.45 | 5.35 | 0.9% | 2.8% |
| 单晶硅片（166，二线） | 元/片 | 5.45 | 5.35 | 5.25 | 1.9% | 3.8% |
| 单晶硅片（182，一线） | 元/片 | 6.55 | 6.5 | 6.46 | 0.8% | 1.4% |
| 单晶硅片（182，二线） | 元/片 | 6.5 | 6.38 | 6.3 | 1.9% | 3.2% |
| 单晶硅片（210，一线） | 元/片 | 8.75 | 8.65 | 8.55 | 1.2% | 2.3% |
| 单晶硅片（210，二线） | 元/片 | 8.7 | 8.55 | 8.35 | 1.8% | 4.2% |
| 单晶电池片（166，一线） | 元/W | 1.11 | 1.1 | 1.09 | 0.9% | 1.8% |
| 单晶电池片（166，二线） | 元/W | 1.09 | 1.08 | 1.08 | 0.9% | 0.9% |
| 单晶电池片（182，一线） | 元/W | 1.15 | 1.12 | 1.11 | 2.7% | 3.6% |
| 单晶电池片（182，二线） | 元/W | 1.12 | 1.08 | 1.08 | 3.7% | 3.7% |
风电项目中标统计（20220303）
| 时间 | 项目名称 | 规模(MW) | 中标公司 | 价格(万元) | 折合单价(元/KW) |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022/03/01 | 三峡集团平潭外海海上风电场项目（40MW） | 40 | 金风科技 | 18784.00 | 4696 |
| 2022/03/01 | 三峡集团平潭外海海上风电场项目（60MW） | 60 | 东方风电 | 27480.00 | 4580 |
| 2022/03/03 | 蒙能东苏达萨500MW风电项目 | 510 | 远景能源 | 107863.96 | 2115 |
| 2022/03/04 | 中广核象山涂茨海上风电场风力发电机组设备采购 | 280 | 中国海装 | 107240.00 | 3830 |
| 2022/03/03 | 华能澜沧江公司曲靖盘江风电场（180MW） | 500 | 运达股份 | 98500.00 | 1970 |
| 2022/03/03 | 华能澜沧江公司曲靖盘江风电场（220MW） | 500 | 山东中车风电 | 105560.00 | 2111 |
| 2022/03/03 | 华能澜沧江公司曲靖盘江风电场（100MW） | 500 | 金风科技 | 106271.00 | 2125 |
| 2022/03/03 | 华能澜沧江公司曲靖盘江风电场（200MW） | 500 | 东方风电 | 109990.00 | 2200 |
| 2022/03/03 | 华能澜沧江公司曲靖盘江风电场（200MW） | 500 | 远景能源 | 112509.00 | 2250 |
| 2022/03/03 | 华能澜沧江公司曲靖盘江风电场（200MW） | 500 | 三一重能 | 133274.00 | 2665 |
| 2022/03/03 | 华能澜沧江公司曲靖盘江风电场（200MW） | 500 | 中国海装 | 126541.00 | 2960 |
| 2022/03/03 | 华能澜沧江公司曲靖盘江风电场（200MW） | 500 | 金风科技 | 133732.00 | 3128 |
风险提示
- 政策风险：风光政策下达进度不及预期。
- 价格风险：风机招标价格复苏低于预期，产业链原材料价格波动。
- 投资风险：国家电网投资及信息化建设低于预期，可能导致装机落地受阻。
评级与基准指数说明
| 评级 | 说明 |
|---|---|
| 买入 | 未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上 |
| 增持 | 未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15% |
| 中性 | 未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5% |
| 减持 | 未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15% |
| 卖出 | 未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上 |
| 无评级 | 因无法获取必要的资料，或公司面临重大不确定性事件，无法给出明确投资评级 |
基准指数说明：
- A股主板基准为沪深300指数
- 中小盘基准为中小板指
- 创业板基准为创业板指
- 新三板基准为新三板指数
- 港股基准指数为恒生指数
估值方法的局限性说明
本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。所采用的估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
分析师声明
本报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观地出具，基于合法合规的信息，使用专业审慎的研究方法。分析师报酬评判因素包括研究的质量和准确性、客户反馈、竞争性因素及公司整体收益，与本报告的推荐意见或观点无直接或间接联系。
法律主体声明
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