20220306-宝城期货-镍_不锈钢周报_俄乌局势尚不明朗_镍供应担忧加深_12页_1mb

镍&不锈钢周报总结

核心内容

本报告由宝城期货研究所发布，分析师阮俊涛，发布日期为2022年3月6日。报告分析了镍与不锈钢的市场表现、基本面及核心观点，重点关注俄乌冲突对镍供应的影响，以及不锈钢生产与需求的变化。

主要观点

镍市场分析

• 供应担忧加深：俄乌局势持续升级，引发对海外镍供应的担忧，叠加当前库存水平处于历史低位，镍的供应紧张格局未改变。
• 库存持续去化：根据钢联数据，截至3月4日，国内精炼镍18库总库存为1.55万吨，环比下降0.04万吨；LME镍期货库存总计7.7万吨，环比减少0.3万吨。
• 期价走势：市场氛围依然乐观，预计镍期价将延续高位震荡走势，操作建议维持偏多思路，关注俄镍进出口动态。

不锈钢市场分析

• 产能释放：3月德龙、鑫海及青山300系不锈钢项目逐步投产，预计不锈钢市场将出现供需双增的局面。
• 库存变化：截至3月4日，国内不锈钢总库存为69.03万吨，环比减少0.43万吨，其中佛山库存17.78万吨，无锡库存51.25万吨。尽管库存小幅下降，但整体仍处于较高水平。
• 成本推动：俄乌冲突导致国际镍价剧烈波动，不锈钢生产成本上升，推动钢价偏强运行。
• 未来展望：基于供需两增的预期，不锈钢期价预计将继续高位震荡，建议持偏多思路操作，可考虑回调买入。

关键信息

市场表现

• 期货价格：伦镍主力合约周涨幅达20.30%，沪镍上涨5.33%，沪不锈钢上涨3.73%。
• 现货价格：SHFE镍现货价格在190,700元/吨至190,850元/吨之间，LME镍现货价格在29,800美元/吨左右，不锈钢现货价格在19,000元/吨至19,850元/吨之间。
• 期现价差：SHFE镍、LME镍及SHFE不锈钢的期现价差均呈现不同程度的上涨，表明期货价格相对现货价格偏高。

库存分析

• 镍矿库存：截至2月25日，国内12港镍矿总库存为819.71万吨，环比下降41.91万吨，同比增加63.03万吨。
• 精炼镍库存：LME镍期货库存为80,088吨，环比下降3,240吨；沪镍期货仓单库存为3,406吨，环比减少172吨。
• 不锈钢库存：国内不锈钢总库存为69.46万吨，环比增加2.74万吨，同比减少13.15万吨；其中佛山库存18.9万吨，环比增1.24万吨；无锡库存50.56万吨，环比增1.50万吨。

供应分析

• 镍生铁&电解镍产量：2022年1月，国内镍生铁产量为3.24万吨，环比下降2.11%，同比下降16.06%；电解镍产量为1.2万吨，环比下降20%，同比下降7.69%。
• 镍进口情况：2021年12月，我国镍矿净进口量为191.46万吨，环比下降52.23%，同比下降39.67%；镍铁净进口量为33.6万吨，环比上升15.76%，同比下降1.29%；其他未锻轧非合金镍净进口量为2.29万吨，环比下降0.87%，同比上升221.08%；精炼镍净进口量为2.72万吨，环比上升3.98%，同比上升174.5%。

需求分析

• 新能源汽车：新能源汽车销量持续增长，推动镍需求。
• 房地产：房地产市场对不锈钢的需求有所波动。
• 家电：家电行业对不锈钢的需求保持稳定。

结论

综合来看，镍与不锈钢市场均受到俄乌冲突的影响，供应紧张格局未变，库存持续去化，市场氛围乐观。建议投资者在镍市场中维持偏多思路，关注俄镍进出口情况；在不锈钢市场中，鉴于未来供需可能双增，也建议持偏多思路操作，可考虑回调买入。

分析师简介

• 阮俊涛，宝城期货研究所黑色研究小组成员，专注于焦炭、焦煤等黑色金属研究。
• 毕业于悉尼大学，现任宝城期货研究所黑色分析师。

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