20231021-国盛证券-金盘科技-688676.SH-Q3业绩超预期增长_干变龙头依托海外变压器需求持续走强_3页_511kb

金盘科技2023年Q3业绩总结

业绩数据

• Q3业绩超预期：2023年第三季度营收188亿元，同比增长55%，环比增长18%；归母净利润142亿元，同比增长96%，环比增长37%。
• 前三季度表现：2023年Q1-Q3净利润333亿元，同比增长98%，营收4773亿元，同比增长50%。

核心增长驱动因素

1. 海外市场拓展：外销订单1048亿元，同比增长15749%；风电、光伏、储能等领域订单高速增长。
2. 产品竞争力：已通过欧盟CE、美国UL等242个国家认证；海外基地布局增强先发优势。
3. 成本控制与数字化：毛利率为22.78%，同比增长243个百分点；期间费用率下降，降本增效成效显著。

未来增长看点

• 储能与数字化业务：储能订单超6亿元，产能1GWh；数字化工厂订单累计4亿元，第二增长曲线初现。
• 市场拓展：欧美变压器需求旺盛，9月出口额同比+35%，北美洲需求旺盛，欧洲增长动态显著。

盈利预测与风险提示

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为517亿、896亿、1344亿元；对应PE估值分别为278x、161x、107x。
• 评级：维持“增持”评级。
• 风险：原材料价格上涨、欧美需求下滑。

|项目                  |2023Q3      |同比变化 |环比变化 |
|----------------------|------------|----------|----------|
|营业收入（亿元）     |188         |+55%      |+18%      |
|归母净利润（亿元）    |142         |+96%      |+37%      |
|毛利率              |22.78%      |+243pct   |+179pct   |

财务与市场指标

• 毛利率与净利率：Q1-Q3毛利率、净利率均高于行业，期间费用率下降。
• 市场表现：公司股价自评高于沪深300（见附图走势）。

附注：本总结基于报告内容，保留原数据无删减。