20210618-华安期货-油脂油料周报_利空云集_油脂走低_8页_645kb

油脂油料周报总结

一、核心内容概述

2021年6月18日发布的油脂油料周报指出，本周全球植物油市场整体走低，主要受到美国生柴政策调整、天气良好、油厂开机率回升及消费淡季等因素影响。豆油、棕榈油和菜油均出现显著下跌，市场基本面偏弱，但短期内存在回调可能。

二、主要观点

1. 豆油市场

• 价格走势：本周大幅下行，受美国生柴政策调整影响，消费预期下降。
• 供需情况：油厂开机率回升，压榨量高，豆油库存增加，处于消费淡季。
• 投资建议：建议y2109暂时观望，等待回调机会。

2. 棕榈油市场

• 价格走势：本周大幅走低，受美国生柴政策、马来西亚产量增加及出口减少、印度进口政策变化等多重利空影响。
• 供需情况：马来西亚受疫情影响，装运受阻；印度进口量增加，但未降低关税，供需两端压力增大。
• 投资建议：建议p2109多单离场，市场短期偏空。

3. 菜油市场

• 价格走势：本周走低，受外围市场影响及豆菜、菜棕油价差较大影响。
• 供需情况：库存持续升高，下游成交清淡。
• 投资建议：建议012109暂时观望，关注后续供需变化。

三、关键信息

1. 外围市场影响

• 美国生柴政策：降低炼油厂强制掺混生物燃料的要求，影响豆油、棕榈油及菜油需求预期。
• 美豆出口数据：5月份大豆压榨量高于4月，但低于预期，显示市场对供应的担忧。
• 美豆对华出口：6月10日当周对华出口装船量下降，但2020/21年度累计对华出口仍大幅增长。

2. 马来西亚棕榈油

• 出口数据：6月1-15日出口量减少3.8%，显示出口疲软。
• 产量数据：产量环比增长17.5%，单产增加13.63%，出油率增加0.64%，显示供应增加。
• 疫情影响：装运工作受阻，导致棕榈油到港量偏低。

3. 印度棕榈油进口

• 进口数据：5月份进口量环比增长近10%，同比几乎翻倍，显示市场需求回升。
• 政策变化：印度搁置降低植物油进口关税的提议，对棕榈油市场形成压制。

4. 现货价格

• 豆油现货价格：周内均价8999元/吨，环比大跌543元/吨，跌幅5.69%。
• 棕榈油现货价格：华北、华东、广东、山东等地价格均出现明显下跌，降幅达738-786元/吨。
• 成交情况：棕榈油成交量环比增加，但整体成交仍偏清淡。

5. 库存情况

• 豆油库存：持续累库，但当前库存压力尚不大。
• 棕榈油库存：受装运影响，库存低位徘徊。
• 菜油库存：当前库存较低，但预计后续将累库。

6. 基差走势

• 豆油基差：持稳，受供应增加及需求疲软影响，预计基差走弱。
• 棕榈油基差：走高，反映现货价格下跌幅度大于期货价格。
• 菜油基差：持稳，市场情绪偏空。

7. 油价差

• 豆油与棕榈油价差：持续扩大，显示豆油相对坚挺。
• 豆油与菜油价差：受供需变化影响，价差或继续扩大。

8. 油粕比

• 走势：受CBOT大豆下跌影响，油粕比持续下降。
• 原因：豆粕库存回升，市场观望情绪浓厚，上涨动力不足。

四、下周关注重点

1. 美国豆油周度出口报告与作物生长报告：关注出口数据及作物生长状况对市场的影响。
2. 马来西亚棕榈油出口数据：出口情况将反映市场供需变化。

五、免责声明

本报告基于公开可获得资料编制，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。投资者应自行判断是否适合自身投资需求，投资风险自负。

六、编制信息

• 分析师：何濛（F3033829/Z0014543）
• 首席分析师：李伟（F0283072/Z0010384）
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