20210611-华安期货-油脂油料周报_利空云集_油脂走低_8页_684kb

油脂油料周报总结

核心内容概述

2021年6月11日发布的油脂油料周报分析了豆油、棕榈油和菜油的市场走势及未来趋势，指出油脂板块整体走低，主要受供需关系和外部因素影响。报告提供了投资策略建议、行业资讯、现货价格、库存变化、基差走势以及油品价差和油粕比等多方面的信息，为投资者提供参考。

主要观点

1. 豆油走势

• 本周豆油大幅下行，主要因油厂开机率回升，压榨量高位，库存开始累积。
• 油脂处于消费淡季，叠加USDA六月供需报告上调美豆期末库存，短期基本面偏弱。
• 但美豆成本支撑较强，预计豆油下跌空间有限。
• 建议：y2109合约逢低布局多单。

2. 棕榈油走势

• 本周棕榈油大幅走低，MPOB月报显示5月底库存环比增加1.49%至157万吨。
• 产量增加，但出口下降6.1%，且受疫情封锁影响，出口受限。
• 印度需求减少，供需两端承压，利空明显。
• 建议：p2109多单建议离场。

3. 菜油走势

• 本周菜油价格也大幅走低，受豆菜、菜棕油价差扩大影响。
• 菜油库存持续上升，下游成交清淡，预计三季度将继续累库。
• 建议：012109合约暂时观望。

关键信息

行业资讯

1. 美国大豆库存上调：USDA将2020/21年度美国大豆期末库存调高至1.35亿蒲式耳，2021/22年度上调至1.55亿蒲式耳，仍为七年最低。
2. 马来西亚棕榈油库存增加：截至5月底库存增至157万吨，比市场预期低。
3. 美国大豆净销售量下降：2020/21年度净销售量为15,700吨，比上周下降12%，比四周均值下降75%。
4. 马来西亚出口减少：ITS数据显示，6月1-10日棕榈油出口量为402,330吨，较5月同期减少10.04%。

现货价格

• 豆油：本周现货价格冲高回落，主流报价区间9420-9880元/吨，周均价9542元/吨，环比上涨0.70%。但市场成交不佳，部分地区出现低价资源。
• 棕榈油：全国市场均价大幅下调，华北、华东、广东、山东等地价格分别下跌500元/吨、613元/吨、622元/吨、565元/吨。棕榈油成交量环比增加164%。
• 菜油：出货情况不佳，预计三季度将持续累库。

库存变化

• 豆油库存：仍处于历史同期低位，但因进口大豆到港充足，油厂开机率高位，预计将继续累库。
• 棕榈油库存：受疫情封锁影响，进口受限，港口库存下降，短期预计低位徘徊。
• 菜油库存：目前较低，但预计持续上升。

基差走势

• 期现货基差继续走低，棕榈油受供需偏弱影响，仍有下行动力。
• 豆油因供应增加，基差或进一步走弱，但成本支撑仍存。

价差分析

• 豆棕价差：受马棕油下跌影响，豆棕价差继续扩大，预计后续仍有扩大空间。
• 菜棕价差：同样受棕榈油下跌影响，菜棕价差扩大。

油粕比

• 豆粕库存明显回升，市场冷淡，交投不活跃。
• 油粕比短期建议观望，等待市场出现指引性题材。

下周关注重点

1. 美国大豆出口报告与作物生长报告：将对美豆供需预期产生重要影响。
2. 马来西亚棕榈油出口数据：将反映马来西亚出口情况，影响棕榈油走势。

投资建议汇总

免责声明

本报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性及完整性。据此进行投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，未考虑个别客户的投资目标、财务状况或需求。

编制信息

• 分析师：何濛（F3033829/Z0014543）
• 首席分析师：李伟（F0283072/Z0010384）
• 网址：www.haqh.com
• 邮箱：tzzx@hagh.com
• 电话：0551-62839067