20230504-华泰期货-宏观大类及商品月报_市场情绪有望温和改善_关注有色和贵金属的机会_28页_1mb

报告聚焦于2023年5月宏观大类及商品月报，分析当前全球经济与国内形势，提出资产配置建议。

海外宏观展望显示美国经济下行压力减缓，就业韧性超预期，但欧洲表现偏弱，全球制造业分化。国内宏观展望指出经济企稳回升，出口超预期，地产链条后端改善，但投资传导需观察。大类资产配置方面，预计美联储加息周期结束，降息风险资产先涨后跌，股指弹性大；关注国内需求恢复，特别是地产改善对有色板块（铜、铝）的提振；日历效应显示假期期间消费数据影响商品价格；航运市场企稳，供应端压力缓和。具体策略建议：商品期货方面，逢低买入有色（铜、铝）、贵金属套保，黑色、农产品、能源中性；股指期货买入套保。风险包括地缘政治、全球经济超预期下行、美联储超预期收紧等，影响商品价格和风险资产表现。

核心要点包括美联储政策转向影响资产表现，国内弱复苏阶段历史数据显示股指和商品多数上涨，5月关注经济数据和美联储动向。整体结论倾向谨慎偏多，强调避险配置。