20160608-财富证券-有色金属行业5月报_基本金属首选锌_贵金属布局时点来临_14页_1mb

报告摘要

行业点评报告总结：有色金属行业

核心内容概述

本报告发布于2016年6月8日，由财富证券研发中心发布，主要分析了2016年5月有色金属行业的行情走势、金属价格变化、库存情况及未来投资策略。报告指出，有色金属板块在5月整体表现优于市场，尤其在小金属和稀土板块表现突出，而基本金属如铅、铜、铝等则有所回调。报告推荐投资者重点关注锌板块，以及黄金、白银等贵金属，同时关注新材料和小金属的潜在机会。

主要观点

1. 行情回顾

2016年5月，上证综指月涨跌幅为-0.78%，有色金属板块上涨1.61%，跑赢市场2.5个百分点。
稀土板块涨幅达17.01%，小金属板块涨幅7.51%，锌板块表现强势，LME锌价创年初新高。
5月市场关注点集中在稀土、小金属及新能源产业链，而6月可能轮动至基本金属，特别是锌板块。

2. 金属价格与库存变化

基本金属：LME铜、铝、铅、锡、镍价格普遍下跌，锌价格逆势上涨。
锌板块：全球锌精矿产量下降，TC费用持续下滑，锌精矿缺口逐步传导至精锌，锌板块补涨预期强烈。
贵金属：受美元指数回落影响，贵金属板块出现回调，但长期仍看好其表现，主要逻辑为美国长期利率下行及人民币贬值带来的避险和保值需求。

3. 小金属与新材料

稀土价格在消息面刺激下上涨，但下游需求仍低迷，后续需关注国储和打黑政策落地。
碳酸锂维持高位运行，受新能源汽车增长带动，建议关注赣锋锂业、众和股份等标的。
钴价格短期回调，但未来供需紧张预期明确，建议长期关注华友钴业、格林美等。
新材料领域受4.7万亿基建刺激，新型铝合金需求增长，关注南山铝业、明泰铝业、利源精制。

关键信息

重点股票表现

重点股票	2015A EPS	2016E EPS	2017E EPS	2015A PE	2016E PE	2017E PE	评级
山东黄金	0.41	0.56	0.72	75.20	55.00	42.00	推荐
利源精制	0.51	0.62	0.80	19.76	15.80	12.25	推荐
驰宏锌锗	0.03	0.15	0.20	339.73	66.00	49.5	推荐
西藏珠峰	0.25	0.88	1.04	127.17	33.70	28.54	推荐
众和股份	-0.23	0.77	1.16	-	37.40	24.80	推荐

投资策略建议

锌板块：TC费用持续下滑，锌精矿缺口逐步显现，建议关注驰宏锌锗、中金岭南、西藏珠峰等滞涨标的。
贵金属：美元加息预期降温利好贵金属，推荐黄金标的山东黄金、赤峰黄金，白银标的金贵银业、银泰资源。
小金属：关注稀土国储+打黑预期，以及新能源汽车拉动的碳酸锂、钴需求。
新材料：受益于4.7万亿基建刺激，关注新型铝合金需求，推荐南山铝业、明泰铝业、利源精制。

风险提示

国内经济增速持续下滑。
金属价格持续下滑风险。
美元加息超预期可能影响贵金属走势。

评级说明

投资评级	评级说明
推荐	股票价格超越大盘10%以上
谨慎推荐	股票价格超越大盘幅度为5%-10%
中性	股票价格相对大盘变动幅度为-5%-5%
回避	股票价格相对大盘下跌5%以上

行业资讯要点

稀土行业：
- 工信部推动稀土行业整合，形成南北“5+1”寡头格局。
- 稀土价格受国储和打黑预期提振，但整体需求仍低迷。
锌行业：
- 5月锌精矿供应偏紧，加工费下降，部分冶炼厂原料库存降至1个月以内。
碳酸锂行业：
- 新能源汽车市场恢复增长，碳酸锂维持高位。
- 洛阳钼业收购刚果铜钴矿山，有望成为全球最大钴生产商。
新材料行业：
- “十三五”规划推动新材料产业发展，重点发展石墨烯、轨道交通等。

总结

2016年5月，有色金属行业整体表现优于大盘，小金属和稀土板块涨幅显著，锌板块因供需格局改善成为市场关注焦点。贵金属板块因美元指数回落有所喘息，但长期看好其避险和保值功能。报告建议投资者在6月关注锌板块的补涨机会，并布局黄金、白银等贵金属，同时持续跟踪稀土、碳酸锂、钴等小金属的政策和需求变化。此外，新材料领域因基建刺激而具备投资潜力。风险提示包括经济增速放缓和金属价格下跌风险。

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