理财公司产品专题分析之二：理财公司如何打造面向未来的竞争力？_20页_1mb

理财公司如何打造面向未来的竞争力？总结

核心内容

理财公司需在净值化转型、产品体系优化、期限结构调整及销售渠道拓展等方面积极布局，以增强其在未来市场中的竞争力。当前银行理财已进入真净值时代，与公募基金监管要求逐步拉平，理财产品净值波动加大，收益率下降，投资者风险偏好变化明显。理财公司应通过产品创新、期限拉长和渠道多元化来适应这一趋势。

主要观点

• 净值化转型完成：理财公司已逐步完成净值化转型，理财产品净值波动加大，刚兑信仰被打破。
• 公募基金与银行理财对比：公募基金规模已超过银行理财，成为国内最大的资管子行业。公募基金产品类型更丰富，机构投资者占比高。
• 产品体系优化：理财公司应借鉴公募基金产品体系，积极布局债券指数产品，如3-5年银行永续债指数理财，以应对债券收益率下行趋势。
• 期限结构调整：当前理财产品期限偏短，理财公司应引导发行期限拉长，以匹配长期资金持有趋势。
• 销售渠道拓展：理财公司应积极拓展他行代销渠道，减少对母行的依赖，提升产品影响力。
• 养老金发展机遇：养老金成为重要的长期资金来源，理财公司应重视养老理财的发展。

关键信息

• 理财规模变化：2022年11月-2023年3月理财规模下降约6万亿，2023年7月回升约1.5万亿。
• 公募基金规模：截至2023年6月末，公募基金规模27.7万亿元，银行理财规模25.34万亿元。
• 产品发行趋势：现金管理类理财规模占比下降，但收益率仍略高于货币基金。
• 代销渠道发展：截至2023年6月末，417家机构代销理财公司产品，母行以外代销占比提升。
• 养老金规模：23H1养老理财产品余额为1018亿元，同比增长75.1%。

产品体系

期限结构

• 理财产品期限：2023年8月中旬，3年期以上产品占比2.7%，1-3年期产品占比14.9%，现金管理类、每日开放和最短持有期产品占比分别为36.1%、8.7%和20.0%。
• 投资者持有金额：1年以内产品平均持有金额占比约78%，1年以上产品占比25%。
• 理财公司策略：部分公司如兴银理财已形成“短期+中长期”“纯债+项目+多策略”“固收+混合”“开放+封闭”全方位产品体系。

渠道拓展

• 代销机构数量：截至2023年7月，30家理财公司平均每家有45家代销机构，其中兴银理财和杭银理财代销机构最多。
• 母行以外代销：23H1母行以外代销金额占比约24%，呈提升趋势。
• 产品命名规范：理财产品名称应明确产品类型、期限和策略，便于渠道了解与投资者选购。

风险提示

• 理财发展不及预期：可能影响理财公司未来的发展。

评级说明

• 股票评级：强烈推荐、增持、中性、减持。
• 行业评级：推荐、中性、回避。

重要声明

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