20231217-华鑫证券-FOF基金配置2024年度策略_红利和小盘产品打底_QDII出海要收益_44页_3mb

2024年FOF基金投资策略总结

一、核心配置观点

• 海外市场：联储局预计2024年降息3次及以上，美债利率下行趋势确定，利好新兴市场和长期资产。美股权益需防范衰退风险，QDII产品在人民币汇率波动下仍具配置价值。
• 国内市场：经济复苏处于底部，复苏节奏存疑，居民杠杆高位压制消费。股债风险溢价处于高位区域，配置建议均衡押注风格轮动，红利与小微盘产品表现领先。

二、重点产品推荐

1. 红利与小微盘产品

• 小微盘股票：YTD表现强势，平均超额收益显著。
  • 推荐产品：大成景恒、长城量化小盘；
• 红利高股息：低估值+高股息率，优选质优产品
  • 推荐产品：前海开源股息率100强、中泰红利优选一年持有

2. QDII配置策略

具体配置工具

• 发达市场：
  • 美股：标普500、纳斯达克100；
  • 港股：恒生科技、恒生指数；
  • 德法日股：野村日经225、摩根日本精选；
• 新兴市场：
  • 印度：工银印度市场（LOF结构）；
  • 越南：天弘越南市场；
• 债券类配置：美元债ETF，如易方达中短期美元债；黄金板块：华安黄金ETF。

配置模型

• 结构化风险平价模型：实现资产分散配置，重点配置方向为原油+新兴市场指数+欧美日股市+黄金，2016年至今夏普比率、年化收益表现显著优于国内股债组合；
• QDII+国内股债组合：长期收益更高，策略更稳健。

三、2024年具体建议

• 大底仓仍以红利与小微盘产品为主，方向明确；
• QDII稳健布局，关注印度、越南富增长新兴市场；在美元流动杠杆背景下，配置黄金、原油等避险资产。
• 整体建议：配置灵活、风格防守结合，把握结构性轮动机会。