20231217-华鑫证券-医药行业周报_医保谈判结果揭晓_出海之路值得期待_34页_1mb

医保谈判与创新药发展

核心观点

• 医保谈判结果：2023年医保谈判成功率84.6%，平均降价61.7%，续约规则更支持新药，稳定创新药预期。
• 创新药出海：中国企业技术竞争力增强，授权品种如ADC、CAR-T等进入国际市场，FDA认可度提升，定价溢价空间充足。

商业化与政策

• 商业化挑战：Biotech企业需加速自我造血（科创板-U企业需盈利），Pharma依赖合作优势应对集采压力。
• 政策环境：门诊统筹推动药店渠道价值提升，患者从医院转向药店，零售药店利润空间扩大。

行业趋势

• 呼吸道疾病检测增长：流感检测需求上升，多联检测试剂市场扩大。
• 创新药领域：GLP-1、AD等研发突破，国产重磅品种潜力显现，2024年商业化推进加速。

投资建议

• 重点推荐：具备盈利潜力的企业（如上海谊众、百奥泰）、出海表现优异者（君实生物、康方生物）及 Respiratory疾病检测龙头（英诺特、万孚生物）。