20231217-国联证券-商贸零售周专题_从美客多经营情况看拉美地区出海潜力_10页_680kb

拉美地区电商出海潜力分析

从美客多的经营数据看，拉美地区具有巨大市场潜力。人口基数约65亿，年龄结构年轻，电商增速快，渗透率低，客单价高，是跨境电商的重要蓝海。

主要发现

• 拉美市场优势：高电商增长率（预计2025年超25%）、低渗透率（56%，远低于发达国家）、庞大消费群体（2024年34亿电商消费者，将超美国总人口）、高客单价（人均GDP超6500美元，客单价高于东南亚）。
• 美客多表现：作为拉美最大电商平台，收入从2016年的84亿美元增至2022年的1054亿美元，CAGR为52.3%；毛利率从42.5%提升至51.4%，盈利能力强，龙头地位稳固。
• 风险：存在政治风险、客户违约风险和行业竞争加剧可能。
• 投资建议：建议“强于大市”，维持当前评级。

该报告强调了美客多强劲增长，展示了拉美电商市场的机遇和挑战。