20170313-申万宏源-有色金属一周回顾_关注新能源汽车上游产业链_择机逢低继续布局贵金属_16页_906kb

有色金属市场周报总结（2017年03月13日）

核心内容概述

2017年3月13日，申万宏源研究发布了关于有色金属市场的周报，重点分析了新能源汽车产业链上游及贵金属板块的投资机会。报告指出，尽管整体市场有所回调，但部分子板块如锂、金属新材料表现突出，而贵金属板块则在美联储加息后迎来阶段性低点，建议投资者逢低布局。

主要观点

1. 投资建议

• 关注新能源汽车上游产业链：市场对新能源汽车的景气度预期回暖，特别是氢氧化锂需求上升，预计价格将逐步提高。推荐赣锋锂业，预计2017年净利润为12亿元，对应30X估值，短期目标市值360亿元。
• 逢低布局贵金属：美联储加息后，黄金、白银价格可能迎来阶段性低点，但美国经济不支持快速持续加息，通胀预期阶段性减弱。欧洲和日本货币政策变化可能利好金银价格。推荐盛达矿业（2017年30X）和山东黄金（2017年40X）。
• 持续推荐东睦股份：2017年业绩增长超过60%，估值27X。预计下半年将进行同业外延，扩大产品品类，维持买入评级。
• 等待基本面改善：基本金属和小金属如预期回调，需等待后续需求改善，但行业最差时期已过，新周期即将开启，建议在箱体震荡格局底部买入。

2. 市场动态

• 美国非农数据超预期：2月新增非农就业23.5万，高于预期，3月加息预期升至100%，6月加息预期升至50%以上。市场对美联储加息预期强烈。
• 中国PPI和CPI数据：2月PPI同比上涨7.8%，创八年新高；CPI同比上涨0.8%，创两年新低。市场对周期品情绪降温。
• 克强指数上涨：反映中国经济增长，预计2017年上半年内需将更为强劲。
• 中国贸易帐逆差：2月进口增速创五年新高，出口增速低于预期，贸易帐三年来首次出现逆差。

3. 金属价格与库存变化

• 基本金属普遍下跌：LME三月期铜、铝、锌、锡、镍均下跌，跌幅分别为3.13%、0.63%、2.52%、0.77%、9.96%；COMEX黄金下跌2.42%。
• 沪铜库存增加：上周沪铜库存为32.67万吨，环比增加4.10%。
• 小金属价格差异明显：电池级碳酸锂下跌2.22%，长江现货钴报价下调，钨精矿下跌3.90%。

4. 稀土市场情况

• 价格维持平稳：市场成交偏少，上游分离厂开工恢复，但下游需求未达预期。
• 轻稀土：氧化镧、氧化铈价格上涨，金属镧铈报价2.5-2.8万元/吨。
• 中重稀土：氧化镝、氧化铽等价格稳定，但需求不足，市场观望氛围浓厚。

关键信息

金属价格走势

金属库存变化

个股表现

后续关注重点

• 美国2月就业市场状况指数（周一）
• 美国2月PPI数据（周二）
• 美国2月CPI数据（周三）
• 美国2月新屋开工数据（周四）
• 美国3月密歇根大学消费者信心指数（周五）

估值表（部分重点公司）

结论

整体市场在2017年3月上旬有所回调，但新能源汽车上游产业链和贵金属板块仍具投资价值。投资者应关注市场动态及政策变化，适时布局，同时注意市场风险，谨慎决策。