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中伟股份（300919）2023年业绩预告点评：一体化比例提升，Q4业绩略超预期

核心观点：
◼ 公司发布2023年业绩预告，预计归母净利19-20亿元，同比增长23-30%；扣非净利润151-161亿元，同比增长36-45%。Q4归母净利润51-61亿元，扣非净利润38-48亿元，略超市场预期。
◼ 2023年全年前驱体出货量超27万吨（含三元、四钴），三元和四钴前驱体出货约25万吨，市场占有率维持26%+。其中Q4出货量约6万吨，受海外需求环比下降，12月起生产恢复。
◼ 公司一体化布局加速，印尼镍铁项目全年出货量近2万吨（权益1万吨），年底镍铁自供率达15%。2024年6条富氧侧吹线逐步投产，镍冶炼出货量约1万吨（权益0.7万吨）。
◼ 2024年出货量有望增长20-30%，盈利端测算Q4单吨扣非净利润超0.07万元，全年净利同比增长17%，主要受益于一体化比例提升。
◼ 调整盈利预测（2023E归母净利194亿↓至194亿，2024E净利234亿↑至原280亿），维持“买入”评级，目标价70元（原58元），对应2024年20倍PE。
◼ 风险提示：原材料价格波动、销量及政策不及预期。