20230213-东吴证券-每日一基_鑫元鑫动力A——_超额收益突出_回撤良好_成长+周期_行业配置高胜率_大中盘成长__13页_749kb

2023Q1 绩优权益基金总结：鑫元鑫动力A（012096.OF）

核心内容概览

鑫元鑫动力A（012096.OF）作为一只绩优权益基金，在2023Q1展现出良好的超额收益能力和稳健的回撤控制。基金经理李彪具备11年证券从业经验及3年以上公募基金管理经验，管理规模达13.98亿元，展现出较强的市场洞察力与投资管理能力。

基金经理信息

• 姓名：李彪
• 从业年限：11年
• 基金管理经验：3年
• 管理产品：
  • 鑫元欣享灵活配置混合A（005262.OF）：任职回报76.27%
  • 鑫元鑫动力混合A（012096.OF）：任职回报-0.48%
  • 鑫元长三角混合A（014263.OF）：任职回报34.07%

投资风格与策略

• 宏观视角：通过自上而下的研究选择行业方向，根据宏观环境调整仓位配置（10%~20%）。
• 行业配置：重点关注中游制造、消费板块，近期加仓军工、医药。
• 选股框架：采用“四象限选股框架”，构建352阵型，以成长和估值为核心，配置比例为5:3:2，避免“低增长，低预期”股票。
• 风险控制：建立“负面清单”，规避下行风险，重视个股安全边际，形成巨大壁垒。

产品表现分析

各阶段超额收益

• 基金在多个阶段稳定跑赢沪深300，展现出较强的持续性收益能力。

净值与回撤

• 回撤控制良好，近期修复至10%。
• 2022年12月30日数据：基金年化收益率5.3%，波动率24.4%，最大回撤-24.3%。

短期收益

• 近一周收益率：1.58%
• 近一个月收益率：9.23%
• 近三个月收益率：12.24%
• 近六个月收益率：-0.36%
• 近一年收益率：1.98%
• 今年以来收益率：7.09%

排名情况

• 近一周排名：2176/3553
• 近一个月排名：988/3545
• 近三个月排名：583/3418
• 近六个月排名：855/3202
• 近一年排名：140/2725

长期收益

• 最近一年夏普率0.15，年化收益率5.3%
• 成立以来夏普率0.00，年化收益率1.5%

资产配置分析

• 仓位配置：基金保持稳定高仓位运作，股票占比长期在85%以上。
• 重仓股留存率与集中度：留存率持续超过60%，集中度小幅下降。
• 前十大重仓股占比：51.3%，持仓较集中，其中宁德时代、璞泰来等六只股票连续重仓四个季度。

行业配置分析

• 主要行业：中游制造、消费板块占比大，重点关注电力设备、食品饮料等行业。
• 近期变化：加仓军工、医药，显示出对相关行业的看好。
• 行业个数：截至2022H1，行业个数为12个，后期有所减少。

投资能力分析

• 选股能力：持续提升，达到80%分位。
• 交易能力：2022H1处于46%分位。
• 择时能力：表现优秀，长期平均处于76%分位。
• 换手率：平均位于70%分位，近期有所下降。

收益归因分析

• 超额收益来源：100%行业获得正超额收益，超额收益主要来源于配置收益和选股收益。
• 收益分配：
  • 配置收益：平均为0.85%
  • 选股收益：平均为0.26%
  • 其他收益：平均为0.00%

基金规模与投资者结构

• 基金规模：近期在3亿元左右。
• 投资者占比：以个人投资者为主。

买入持有分析

• 持有三年正收益比率：100%
• 收益表现：
  • 六个月：正收益比例70.51%，收益中位数5.61%，收益平均值7.90%
  • 一年：正收益比例71.65%，收益中位数10.41%，收益平均值18.88%
  • 两年：正收益比例96.84%，收益中位数55.28%，收益平均值54.15%
  • 三年：正收益比例100%，收益中位数83.51%，收益平均值84.42%

风险提示

1. 未来变化风险：历史数据不能预测未来，市场可能发生重大变化。
2. 模型假设风险：持仓分析基于基金季报，实际持仓可能发生变化。
3. 投资风险：本报告基于公开数据，不构成投资建议。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上

数据来源

• Wind
• 东吴证券研究所

报告归属

本报告由东吴证券股份有限公司发布，仅限客户使用，不构成投资建议。