20230116-兴证期货-铁矿石_钢材周度报告_地产利好频出_政策打压铁矿_17页_914kb
报告摘要
周度报告总结：兴证期货·研发产品系列 - 全球商品研究·铁矿石&钢材
核心内容概述
本报告为兴证期货研发中心黑色研究团队于2023年1月16日发布的周度分析，主要聚焦于钢材与铁矿石的市场走势、供需变化及政策影响，结合高频数据和市场资讯，为投资者提供短期与中期趋势判断。
一、钢材市场分析
主要观点
- 钢材走势偏强，受地产利好政策推动，市场情绪向好。
- 短期受政策打压影响，但中期强预期不改，节后仍有向上趋势。
行情回顾
- 螺纹钢：杭州HRB400E 20mm现货汇总价4060元/吨（周环比+20）
- 热卷：上海4.75mm现货汇总价4230元/吨（周环比+30）
- 钢坯：江苏Q235现货汇总价4020元/吨（周环比+30）
- 铁矿石：普式62%价格指数123.65美元/吨（周环比+20.6）
高频数据跟踪
1.1 期现价格价差
- 螺纹钢和热卷期现价差震荡偏强，但基差有所走弱。
- 图表显示螺纹钢、热卷、冷轧板卷等产品价格走势。
1.2 成本利润
- 焦炭第二轮降价，吨钢利润有所改善。
- 长流程螺纹钢即期利润-20元/吨，电炉利润-140元/吨，热卷利润-39元/吨。
1.3 供应情况
- 高炉产能利用率略有回升，电炉利用率下滑。
- 螺纹钢与热卷产量均下降，显示成材需求疲软。
1.4 需求情况
- 钢材表观消费量明显下滑，需求季节性减弱。
- 混凝土产能利用率下降，显示下游房地产需求疲软。
- 30大中城市房屋成交面积和100大中城市土地成交面积同比下滑。
1.5 库存变化
- 螺纹钢与热卷总库存增加，显示库存压力加大。
- 原料库存（如钢坯、废钢、焦煤、焦炭）持续增加，反映市场补库需求。
二、铁矿石市场分析
主要观点
- 铁矿石冲高回落，受政策打压和市场情绪影响。
- 短期或回落，但中期仍具上涨预期。
行情回顾
- 普式62%铁矿石价格指数冲高回落，日照港PB粉价格上涨。
高频数据跟踪
2.1 期现价格价差
- 铁矿石价格冲高回落，基差走强。
- 图表显示PB粉、超特粉、卡粉等不同品种价差变化。
2.2 海运费
- BDI指数弱势下行，海运成本压力有所缓解。
2.3 发运与到港量
- 澳巴发运量及全球铁矿发运量年末冲量结束，预计年初环比下降。
- 45港到港量维持偏高位，港口库存环比略降，显示钢厂补库意愿增强。
2.4 疏港与铁水产量
- 铁水产量环比略回升，钢厂进口矿库存较低，补库需求强劲。
- 港口疏港量维持高位，显示钢厂对原料的需求仍较旺盛。
2.5 铁矿库存
- 45港进口矿库存环比增加，钢厂进口矿库存处于较低水平，存在补库动力。
- 铁矿石库存结构显示，PB粉库存占比较高，市场供应趋于集中。
三、市场资讯与政策动态
政策与市场影响
- 地产政策利好频出，包括首套住房贷款利率动态调整、优质开发商名单公布、完善“三线四档”规则等，提振市场信心。
- 央行数据显示，2022年12月新增人民币贷款回升，但社融增量不及预期，M2增速回落，显示经济复苏动能偏弱。
- 发改委约谈铁矿贸易商和资讯企业，强调不得编造虚假信息、散布涨价信息、哄抬价格，抑制市场投机情绪。
市场动态
- 美国12月CPI同比上涨6.5%，加息预期降温，美联储加息或退潮。
- 2023年央行研究推出结构性工具，支持房地产市场平稳运行。
- 钢厂开工率、产能利用率及盈利率有所波动，显示行业盈利承压。
四、风险提示
- 地产利好政策：政策执行效果存在不确定性。
- 疫情扰动：可能影响需求端恢复速度。
- 市场信息误导：部分资讯企业发布不实信息，可能引发市场波动。
五、分析师承诺与免责声明
- 分析师承诺以独立、客观态度进行研究，结论基于公开资料和自身判断，不受第三方影响。
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担由此引发的任何责任。
- 报告版权归属兴证期货有限公司，未经许可不得复制、发布或修改。
总结
本周钢材市场在地产政策利好下呈现震荡偏强走势，但受春节临近影响，需求回落、库存累积。铁矿石则在政策打压下冲高回落，但中期上涨预期仍存。整体来看，黑色产业链短期承压，但长期仍具备上涨动力。投资者需关注政策执行效果、疫情对需求的影响以及市场信息的真实性。
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