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黑色金属市场分析总结（2022年11月24日）

一、核心内容概述

本报告由兴证期货黑色研究团队发布，重点分析铁矿石与钢材市场近期走势及影响因素，结合市场资讯与日度数据监测，评估市场基本面与政策环境对价格走势的影响。

二、主要观点

1. 铁矿市场

• 价格走势：普式62%铁矿石价格指数为94.2美元/吨（-2.05），日照港超特粉价格为601元/吨（+0），PB粉价格为730元/吨（+6）。
• 基本面分析：
  • 铁矿发运环比增加，但日均铁水产量降至224.8万吨，港口库存小幅累积，基本面转弱。
  • 钢企库存较低，去年补库过程中铁矿价格持续上涨，今年或有类似趋势。
• 消息面影响：
  • 澳洲最大拖船服务公司宣布不会禁止港口进出，铁矿进出口未受实质性影响。
  • 印度下调铁矿出口关税，非主流矿供应有望逐步恢复。
• 短期展望：强预期弱现实博弈，铁矿价格上方受压制，或震荡盘整。

2. 钢材市场

• 价格走势：江苏三线螺纹钢HRB400E20mm现货汇总价收于3730元/吨（-20），上海热卷4.75mm汇总价3830元/吨（+0），江苏钢坯Q235汇总价3670元/吨（+0）。
• 基本面分析：
  • 螺纹表需降至312万吨，供给下降至291万吨，库存去化21万吨。
  • 热卷需求312万吨，供应296万吨，库存去化16万吨。
  • 五大品种库存共去化61万吨，钢材基本面季节性转弱。
  • 在产量政策平控要求下，江苏和唐山限产升级。
• 短期展望：强预期弱现实博弈，钢价短期有超涨迹象，或震荡盘整。

三、市场资讯

1. 国内政策：
   • 国务院常务会议部署稳经济政策，市场预期降准，资金或趋松。
   • 国家发改委、市场监管总局就节能标准更新征求意见，钢铁行业将加快能耗标准修订。
2. 国际政策：
   • 美联储11月会议纪要显示，多数官员认为应放缓加息步伐，12月加息50BP概率升至80%。
   • 联邦内部经济学家预计，明年美国经济衰退可能性接近50%。
3. 行业数据：
   • 中钢协数据显示，11月中旬重点统计钢铁企业粗钢日产量环比增长0.76%，库存量环比减少2.36%。
   • 世界钢协数据显示，2022年10月全球粗钢产量同比持平，1-10月累计产量同比减少3.9%。

四、市场数据监测

表1. 铁矿石日度数据监测

表2. 钢材日度数据监测

五、关键信息

• 铁矿价格短期承压，震荡盘整为主。
• 钢材价格受基本面转弱与限产政策影响，短期或震荡。
• 美联储政策转向，12月加息概率上升，但经济衰退预期增强。
• 国内降准预期升温，市场资金趋松，利好政策或在后期出台。
• 钢铁行业能耗标准更新，政策趋严。
• 铁矿石港口库存小幅累积，钢企库存较低，存在补库预期。

六、免责声明

本报告基于公开资料分析，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，入市需谨慎。