20210309-国都期货-豆类晨报_豆粕库存继续增加_油粕比维持强势_4页_739kb
报告摘要
豆粕库存继续增加 油粕比维持强势
核心内容
本报告分析了豆类市场近期的走势，重点讨论了豆粕库存增加、油粕比维持强势、南美大豆产量预期以及国内豆粕需求变化等关键因素。报告结合期货市场与现货市场数据，提供了操作建议，并附有相关图表和分析师信息。
主要观点
- 豆粕库存持续增加：国内豆粕库存量仍在上升，表明市场供应压力较大。
- 油粕比维持强势：由于豆油需求相对稳定，而豆粕需求受非瘟疫情影响减弱，油粕比持续走高。
- 美豆供需紧张：USDA下调20/21年度美国大豆库存消费比至历史低位，叠加巴西大豆收割进度落后，预计南美大豆集中上市前，美豆供需偏紧，支撑较强。
- 国内豆粕需求疲软：非瘟疫情在部分地区复发，影响了豆粕的需求，导致连粕走势弱于外盘。
- 操作建议：短期连粕或随外盘偏强震荡，建议采取短线操作策略，关注本周USDA月度报告指引。
关键信息
期货市场表现
| 合约 | 收盘价(元/吨) | 涨跌(元/吨) | 涨跌幅 | 成交量(万手) | 持仓量(万手) |
|---|---|---|---|---|---|
| A2105 | 6,200 | -93.00 | -1.48% | 29.35 | 10.34 |
| B2103 | 4,518 | -111.0 | -2.24% | 4.04 | 1.13 |
| M2105 | 3,414 | 50.00 | 1.49% | 129.21 | 114.90 |
| CBOT大豆 | 1434.75 | 1.50 | 0.10% | 13.3 | 35.2 |
现货市场价格
| 地区 | 前值(元/吨) | 最新值(元/吨) | 涨跌(元/吨) | 主力合约基差前值 | 主力合约基差最新值 | 基差涨跌 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 张家港 | 3,550 | 3,570 | 20 | 186 | 156 | -30 |
| 天津 | 3,550 | 3,600 | 50 | 186 | 186 | 0 |
| 日照 | 3,540 | 3,580 | 40 | 176 | 166 | -10 |
| 大连 | 3,600 | 3,680 | 80 | 236 | 266 | 30 |
| 东莞 | 3,550 | 3,560 | 10 | 186 | 146 | -40 |
| 防城 | 3,620 | 3,650 | 30 | 256 | 236 | -20 |
市场分析要点
- 巴西大豆：截至2月25日，巴西大豆收割进度为25%，大幅落后于去年同期的40%，预计集中上市时间将后移至4-5月。
- 阿根廷大豆：产区干旱少雨，产量前景或继续下调。
- USDA数据：2月份USDA将20/21年度美国大豆库存消费比下调至2.62%，为历史低位。
- 汇率影响：美元兑人民币及雷亚尔汇率波动可能对进口成本和市场情绪产生影响。
- 基差与价差：连粕活跃合约基差有所变化，豆菜粕价差也呈现一定波动。
操作建议
- 短期策略：连粕或随外盘偏强震荡，建议采取短线操作。
- 关注点：本周USDA月度报告可能对市场走势产生重要影响，投资者应密切关注。
分析师简介
- 王雅静：对外经济贸易大学金融学硕士，高级分析师。
国都期货研究所简介
- 国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等知名高校。
- 研究团队具有丰富的衍生品投资经验，坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。
- 提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。
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图表说明
- 图1：国内大豆库存量
- 图2：国内豆粕库存量
- 图3：生猪存栏同环比变化
- 图4：能繁母猪存栏同环比变化
- 图5：巴西大豆产区未来15天降雨量
- 图6：阿根廷大豆产区未来15天降雨量
- 图7：美元兑人民币及雷亚尔汇率
- 图8：连粕活跃合约基差
- 图9：油粕比
- 图10：豆菜粕价差
数据来源：wind、国都期货研究所
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