20210126-国都期货-豆类晨报_年前备货积极_豆粕库存继续下降_4页_744kb

年前备货积极 豆粕库存继续下降 总结

核心内容

本报告主要分析了2021年1月26日前后大豆及豆粕市场的行情走势，重点关注国内外期货市场、现货价格变化、库存情况以及相关市场因素的影响。报告指出，尽管南美天气有所改善，但美国大豆库存的下调和国内年前备货积极对市场形成支撑，导致豆粕库存持续下降。

主要观点

1. 期货市场表现

• A2105：收盘价为5,600元/吨，较前值下跌149元/吨，跌幅为2.59%。
• B2103：收盘价为4,073元/吨，下跌111元/吨，跌幅为1.52%。
• M2105：收盘价为3,423元/吨，下跌58元/吨，跌幅为1.67%。
• CBOT大豆：收盘价为1346.25美元/蒲，上涨36.5美元/蒲，涨幅为79%。

2. 市场动态

• 美国出口销售：USDA数据显示，截至1月14日当周，2020/21年度美国大豆出口销售净增181.77万吨，高于市场预期的75-150万吨。
• 美国期末库存：USDA下调美国大豆期末库存至1.4亿蒲，库存消费比降至2.97%，显示供应紧张。
• 南美天气改善：巴西大豆生长后期降雨高于平均水平，阿根廷大豆产区或迎来降雨，改善土壤墒情，产量预期维持稳定。
• 国内市场：国内年前备货积极，豆粕现货库存继续下降，显示市场需求旺盛。

3. 操作建议

• 趋势性多单：在南美天气改善的背景下，建议趋势性多单回避。
• 短线操作：年前市场波动可能较大，建议采取短线操作策略。

关键信息

现货价格

主力合约基差

市场影响因素

• 美国大豆库存：USDA下调期末库存至1.4亿蒲，库存消费比降至2.97%，显示供应紧张。
• 南美天气：巴西和阿根廷大豆产区天气改善，产量预期维持稳定。
• 国内备货：年前备货积极，豆粕库存持续下降，显示市场需求旺盛。
• 外盘走势：南美天气改善导致内外盘高位回调，但美国库存下降仍支撑外盘底部。

数据图表

• 图1：国内大豆库存量
• 图2：国内豆粕库存量
• 图3：生猪存栏同环比变化
• 图4：能繁母猪存栏同环比变化
• 图5：巴西大豆产区未来15天降雨量
• 图6：阿根廷大豆产区未来15天降雨量
• 图7：美元兑人民币及雷亚尔汇率
• 图8：连粕活跃合约基差
• 图9：油粕比
• 图10：豆菜粕价差

分析师与机构简介

• 分析师：王雅静，对外经济贸易大学金融学硕士，高级分析师，电话：010-84183054，邮件：wangyajing@guodu.cc，从业资格号：F3051635。
• 国都期货研究所：由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等名校，具备丰富的衍生品投资经验，坚持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的理念，为机构和产业客户提供专业服务。

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