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原料煤炭价格走高，尿素期货振幅加大总结

核心内容

本周尿素期货市场波动显著，受原料煤炭价格上涨影响，尿素期货主力合约价格收于2216元/吨，较上周结算价上涨95元/吨，涨幅达4.48%。振幅达到11.31%，显示市场情绪较为活跃。同时，持仓量减少0.87万手，至8.35万手，成交量为107万手，反映市场交易活跃度有所下降。

现货市场价格方面，全国多个地区尿素价格维持在2190-2330元/吨区间，具体价格因地区而异。山东、山西、河南、河北及安徽等地的尿素出厂价均在2200-2320元/吨之间，整体价格偏高。

主要观点

1. 市场行情分析

• 国内生产情况：本周国内尿素日均开工率为72.79%，环比下降0.27个百分点；日均产量约为15.70万吨，环比下降0.06万吨，同比也略有下降。企业库存17.47万吨，环比下降4.15万吨，整体库存仍维持在低位。
• 内贸市场：买涨情绪和期现套利推动本周成交较好，但部分工厂因惜售情绪控制接单。随着周五期货盘面大幅回调，市场观望情绪加重。
• 复合肥需求：复合肥夏季高氮肥生产接近尾声，开工率继续走低，但非农工业下游如胶板厂、三聚氰胺需求旺盛，农业备肥也在推进中。
• 国际价格：国际市场尿素价格普涨，中国小颗粒离岸价参考340-355美元/吨FOB，周涨幅为8-20美元/吨；中东地区价格相对稳定，维持在330-335美元/吨FOB。印度方面上轮招标仅确认采购55万吨，市场预期5月份可能发布新一轮招标。

2. 原料成本影响

• 煤炭价格上涨：煤炭价格持续走高，导致煤头企业生产成本上升，虽尚未显著影响开工率，但后期夏季燃煤高峰临近，煤炭供需矛盾可能进一步加剧，对尿素市场形成压力。
• 工艺成本估算：气流床和固定床工艺成本均有上涨趋势，反映生产端成本压力加大。

3. 期货市场动态

• 期现套利空间缩小：当前近月低价厂库基差在-6至+14元/吨之间，已无明显期现套利空间。
• 市场波动加剧：尿素期货近期波动较大，除基本面因素外，市场炒作也起到了推波助澜的作用。周五盘面跌停后，市场过度投机行为可能有所降温，但不确定性仍较高。

关键信息

• 尿素期货价格：本周收于2216元/吨，涨幅4.48%，振幅11.31%。
• 现货价格区间：山东2190-2240元/吨，临沂2320-2330元/吨，山西晋城2220-2240元/吨，河南2240-2260元/吨，河北2200-2230元/吨，安徽2300-2320元/吨。
• 国内日均产量：15.70万吨，环比下降0.06万吨，同比略降。
• 企业库存：17.47万吨，环比下降4.15万吨。
• 主要港口库存：33.10万吨，环比下降2.87万吨。
• 复合肥开工率：40.88%，环比下降1.36个百分点。
• 国际市场价格：中国小颗粒离岸价340-355美元/吨FOB，中东330-335美元/吨FOB。
• 期货合约价差：7月-9月合约价差变化明显，反映市场预期分化。
• 厂库基差：近月低价厂库基差在-6至+14元/吨之间，期现套利空间有限。

市场展望

• 影响因素：未来尿素市场走势将主要取决于原料成本变化和印度招标进展。
• 操作建议：短期盘面或仍将与煤炭价格保持较高相关性，市场不确定性较大，建议投资者暂观望。

数据图表来源

• 图1-图18：数据来源为WIND、银河期货、隆众资讯等。
• 图1、图3、图4、图5、图7、图9、图10、图11、图12、图13、图14、图15、图16、图17、图18均提供地区市场价格、库存变化、工艺成本、煤炭价格及期货合约价差等关键指标。

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