20240929-创元期货-尿素周度报告_宏观情绪支撑价格走高_弱基本面抑制涨幅_18页_1mb

尿素周度报告总结

本周尿素市场呈现"V"型走势，现货价格维持底部震荡，期货端则因宏观情绪走强而反弹。本周山东、河南、江苏现货均价分别为1810元/吨、1830元/吨和1840元/吨，环比持平。宏观情绪向好推动期货价格上涨，但基本面仍面临供给过快增长、需求淡季压力，导致期限结构转变，期货转升水。

供应端，尿素日产维持在历史高位（19万吨），检修装置减少，预计10月上旬日产仍将保持高位，10月下旬或受山西地区装置停产影响有所回落。需求端表现为弱现实格局，复合肥开工率下降，库存持续累积，达100万吨以上历史高位。秋季用肥以高磷肥为主对尿素需求有限，复合肥需求表现疲软。

成本端，煤炭价格整体稳定，北方港煤炭库存大幅累积，电厂日耗走弱，非电用煤需求或有增量。出口方面，1-8月出口量仅24万吨，同比下降85%，出口数量仍少。政策面，2024-2026年度淡储政策发布，承储占比降至20%，但对各月份均有要求，市场认为相对偏空。

当前尿素市场在宏观政策支撑下价格有所走高，但在高供应和需求淡季背景下压力仍存。短期建议观望，关注节后秋季肥需求及煤价波动。关键因素包括出口政策、煤价波动、宏观经济波动等。