20180129-东兴证券-农林牧渔行业2018年1月第5周周报_畜禽价格调整_关注_一号文_政策催化_21页_1012kb

农林牧渔行业2018年1月第5周周报总结

核心内容

本报告分析了2018年1月22日至1月26日期间农林牧渔行业的市场表现、农产品价格走势及政策动向，同时对重点公司进行了跟踪与投资推荐。

市场行情回顾

• 上周（2018年1月22日-1月26日），农林牧渔（申万）行业整体上涨 2.00%，跑输沪深300约 0.24个百分点，跑赢整体大盘约 0.04个百分点，位于申万28个行业第13位。
• 农林牧渔子行业中，饲料板块涨幅最大，为4.6%；粮油加工跌幅最大，为4.0%。
• 周涨幅前五公司：罗牛山（13.9%）、正虹科技（12.8%）、天邦股份（8.9%）、京蓝科技（6.0%）、大北农（5.9%）。
• 周跌幅前五公司：东凌国际（-13.8%）、香梨股份（-8.3%）、西王食品（-6.2%）、安琪酵母（-5.9%）、ST景谷（-5.4%）。

农产品价格走势

生猪市场

• 生猪价格：全周均价为14.91元/公斤，环比下降 0.67%。
• 仔猪价格：上涨至30.86元/公斤，环比上升 1.85%。
• 猪肉价格：全周均价为21.82元/公斤，环比下降 1.27%。
• 猪粮比价：为7.89，环比下降 0.6%。
• 市场分析：春节前集中出栏与消费需求增长并存，但猪价下行趋势未变，全年均价预计维持在14-14.5元/公斤。建议关注龙头养殖企业牧原股份、温氏股份，以及后周期饲料动保企业生物股份、唐人神、海大集团。

家禽市场

• 毛鸡价格：周均价为8.28元/公斤，环比上升 2.7%。
• 肉鸡苗价格：持续上涨，但因养殖户补栏积极性不高，苗价上涨受限。
• 肉鸡利润：因饲养难度增大及环保禁养，市场供应有限，毛鸡利润可观。
• 推荐关注：圣农发展。

水产市场

• 草鱼、鲤鱼：价格保持稳定，周涨幅为 0.00%。
• 海参、对虾、鲍鱼：价格与上周末持平。
• 市场分析：水产市场整体平稳，但部分品种因供应和需求变化出现波动。

农作物市场

• 玉米价格：国内价格为1.89元/公斤，与上周持平。
• 大豆价格：国内价格为3527元/吨，环比下降 0.25%。
• 小麦价格：国内价格为2594元/吨，环比上升 0.66%。
• 市场分析：玉米价格区间震荡，大豆价格小幅下降，小麦价格小幅上升。

政策催化与行业要闻

• “一号文”即将出台：重点关注乡村振兴、农业供给侧改革等政策动向。
• 农业部启动农产品质量安全监测计划：加强农产品质量监管，重点抽检蔬菜、水果、茶叶、畜禽产品和水产品。
• 长江流域全面禁捕：推动水域生态环境修复，强化渔业供给侧改革。
• 国家粮食局：粮食供求将保持紧平衡状态：强调资源环境制约，粮食增产边际成本上升。
• 耕地保护强化政府责任：各省、自治区、直辖市需对耕地保有量、永久基本农田保护面积等负责。

重点公司跟踪

• 海大集团：猪料销量超预期，全年销量上调至1086万吨，盈利与营收增速匹配，维持 30% 左右增速，维持“强烈推荐”评级。
• 京蓝科技：盈利预测为0.8元/股，PE估值为20.22倍，维持“强烈推荐”评级。
• 温氏股份：全年均价预计维持在14-14.5元/公斤，盈利稳健，维持“强烈推荐”评级。
• 唐人神：盈利预测为0.5元/股，PE估值为16.86倍，维持“强烈推荐”评级。
• 生物股份：新兽药批准文号获批，盈利预测为1.72元/股，PE估值为19.62倍，维持“强烈推荐”评级。

投资策略及重点推荐

• 投资主线：
  1. 政策性标的：关注与乡村振兴、农业现代化相关企业，如苏垦农发、京蓝科技。
  2. 禽畜养殖及后周期标的：推荐温氏股份、唐人神、海大集团、生物股份。
• 投资组合：上周与本周投资组合均为京蓝科技（20%）、海大集团（20%）、温氏股份（20%）、唐人神（20%）、生物股份（20%），组合收益率为 4.80%，跑赢沪深300约 2.56%，跑赢行业指数约 2.75%。

风险提示

• 价格波动风险：畜禽产品价格可能因供需变化而波动。
• 政策变动风险：政策导向可能影响行业走势。
• 疫病风险：疫病可能对养殖企业造成影响。

关键信息总结

• 农林牧渔行业整体表现优于大盘，但部分子行业如粮油加工表现不佳。
• 生猪价格小幅下跌，但仔猪价格上升，猪粮比价下降。
• 家禽市场毛鸡价格上涨，但苗价受限，推荐关注圣农发展。
• 水产市场价格稳定，部分品种因供需变化出现波动。
• “一号文”即将出台，政策催化值得关注。
• 重点推荐企业包括：京蓝科技、海大集团、温氏股份、唐人神、生物股份。
• 投资组合收益率稳定，跑赢市场基准指数。
• 风险提示涵盖价格、政策及疫病等方面，建议投资者谨慎评估。