20230204-中航证券-农林牧渔行业周观点_一号文件临近_政策催化加速_13页_3mb

农林牧渔行业周总结

核心内容概述

本报告总结了2023年1月28日至2月3日期间，农林牧渔行业的市场表现、政策动向、产业动态及投资建议。整体来看，行业表现优于大盘，政策预期与市场实际表现相互呼应，种业、动保、宠物、粮油等细分板块均有亮点。

本周行情回顾

• 申万农林牧渔行业指数：本周上涨2.47%，在申万31个一级行业中排名第10。
• 主要指数表现：
  • 上证指数：-0.04%
  • 沪深300指数：-0.95%
  • 中小100指数：+1.70%
• 涨幅前五企业：
  • 秋乐种业：+23.8%
  • 科前生物：+19.8%
  • 敦煌种业：+14.1%
  • 罗牛山：+13.6%
  • 雪榕生物：+12.0%
• 跌幅前五企业：
  • 佳沃食品：-22.7%
  • 天马科技：-22.6%
  • 禾丰股份：-2.5%
  • 海大集团：-1.8%
  • 温氏股份：-1.5%

行业核心观点

1. 政策预期加速，种业与动保板块受益

• 中央一号文件临近，政策催化预期增强。
• 农业农村部持续推进生物育种产业化政策，2023年已有26个转基因玉米项目和5个转基因大豆项目获得安全证书。
• 非瘟疫苗研发进展顺利，预计相关企业将受益。

2. 养殖周期改善，动保板块景气上行

• 养殖端盈利改善，带动动保板块需求增长。
• 历史数据显示，养殖利润上升期间，动保销售额也相应提升。
• 行业集中度提升，政策推动下，研发实力强的企业更具竞争优势。

3. 宠物产业增长潜力大

• 宠物行业市场规模达千亿，年复合增长率近20%。
• 国产替代趋势明显，建议关注宠物食品与医疗领域领先企业。

4. 粮油产业盈利边际改善

• 豆油、豆粕等产品价格有所波动，但整体趋势向好。
• 压榨利润有望改善，油脂精炼环节表现亮眼。

行业重点推荐

种业板块

• 生物育种优势企业：大北农、隆平高科
• 优势品种企业：登海种业

动保板块

• 非瘟疫苗进展顺利：普莱柯
• 老牌动保龙头：中牧股份
• 禽苗与宠物医疗领先企业：瑞普生物

养殖板块

• 白羽肉鸡养殖、屠宰、食品加工一体化企业：圣农发展
• 种苗龙头：益生股份
• 优质养殖企业：温氏股份、牧原股份

粮油板块

• 食用油优质标的：金龙鱼、道道全

产业动态

（一）粮食种植产业

• 玉米：现货与期货价格周环比均下跌。
• 小麦：现货价格小幅上涨。
• 大豆：现货与期货价格均下跌。
• 豆粕：现货与期货价格周环比下跌。

（二）生猪产业

• 生猪价格：周环比下跌1.20%。
• 饲料价格：育肥猪配合饲料价格持平。
• 养殖利润：自繁自养利润周环比上涨19.88%，外购仔猪养殖利润周环比上涨8.18%。

（三）禽产业

• 白羽肉鸡价格：周环比上涨9.29%，白条鸡价格周环比上涨4.49%。
• 肉鸡苗价格：周环比上涨30.14%。
• 毛鸡养殖利润：周环比上涨2.84元/羽。

（四）其他农产品

• 棉花：国棉与进口棉价格指数均上涨。
• 白糖：现货价格下跌，期货价格上涨。

风险提示

• 经济复苏不及预期
• 疫情反复影响消费
• 政策执行力度与效果存在不确定性

投资评级

研究团队信息

• 分析师：彭海兰（SAC执业证书：S0640517080001）
• 研究助理：陈翼（SAC执业证书：S0640121080014）
• 联系方式：010-59562522 / penghl@avicsec.com / chenyyjs@avicsec.com

公司联系方式

• 李裕淇：18674857775 / liyuq@avicsec.com / S0640119010012
• 李友琳：18665808487 / liyoul@avicsec.com / S0640521050001
• 曾佳辉：13764019163 / zengjh@avicsec.com / S0640119020011

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