20140921-广发证券-农林牧渔行业_畜禽价格小幅调整_关注变革预期_19页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概览

本周农林牧渔行业整体表现优于大盘，板块上涨 2.5%，沪深300指数下跌 0.5%，跑赢大盘 3个百分点。农产品加工板块涨幅最大，达到 4.4%，畜禽养殖板块也上涨 4.3%。行业估值方面，板块PE为 46.8倍，相对沪深300PE为 5.4倍；板块PB为 3.4倍，相对沪深300PB为 2.5倍。

主要观点与关键信息

畜禽价格短期调整

• 生猪价格：全国外三元生猪均价下跌 1.2%，为15.02元/公斤；猪肉价格下跌 0.4%，为23.01元/公斤；三元仔猪均价下跌 23.8%，为23.58元/公斤；母猪均价上涨 9.2%，为1591元/头。
• 肉禽价格：烟台地区白羽毛鸡价下跌 4.4%，为4.58元/斤；主产区鸡苗价下跌 2.7%，为3.28元/羽。毛鸡养殖利润为1.7元/羽，环比下降1元/羽；孵化场利润为0.6元/羽，环比上升0.3元/羽。
• 鸭类价格：50个城市鸭的平均价上涨 1.2%，为17.8元/公斤；鸭苗出场价上涨 6.2%，为3.8元/羽。

原材料价格变动

• 玉米：国内现货价下跌 1.2%，为2664元/吨；国际现货价上涨 1.5%，为419美分/蒲式耳；国内期货价下跌 0.6%，国际期货价下跌 0.8%。
• 小麦：国内现货价上涨 0.1%，为2574元/吨；国际现货价下跌 0.9%，为562美分/蒲式耳；国内期货价上涨 0.3%，国际期货价下跌 4.1%。
• 豆粕：国内现货价上涨 0.4%，为3564元/吨；国际现货价上涨 5.9%，为512.4美元/吨；国内期货价下跌 3.8%，国际期货价下跌 2.6%。
• 鱼粉：国内仓库价维持不变，为10500元/吨；国际现价下跌 1.1%，为1780美元/吨；库存环比减少 2.5%，鱼粉/豆粕价格比值环比增加 5.2个百分点。

农产品加工价格

• 白糖：国内现货价下跌 0.8%，为3920元/吨；国际现货价下跌 5.4%，为16.2美分/磅。
• 豆油：国内现货价上涨 1.4%，为5933元/吨；国际现货价下跌 1.2%，为746.3美元/吨；国内期货价上涨 0.5%，国际期货价上涨 3.7%。

水产养殖

• 海参：大宗价下跌 22.9%，为108元/千克；同比下跌 43.2%。
• 虾价指数：下跌 0.8%。
• 草鱼：批发价上涨 1.6%，为14.7元/千克。

关注变革预期

本周市场对农林牧渔行业的变革预期有所升温，重点提及以下公司：

• 步森股份：作为土地流转的范例，值得关注其未来产业链延伸。
• *亚盛集团、ST大荒、中牧股份、中粮屯河：存在改革预期。
• 畜禽产业链：随着能繁母猪存栏下滑，预计供应量将逐步减少，景气度有望复苏。
• 推荐个股：在秋防旺季来临之际，推荐关注 金宇集团、天康生物、大华农、瑞普生物。

风险提示

• 疫病风险
• 自然灾害
• 食品安全风险

行业评级

• 行业评级：持有
• 报告日期：2014-09-21

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