分布式天然气专题报告_星星之火可以燎原_18页_1mb

分布式天然气专题报告总结

核心内容概述

分布式天然气作为一种现代能源供应方式，利用天然气作为主要能源，通过冷热电三联供技术实现能源的梯级利用，提高能源利用效率。在能源结构调整和节能环保的推动下，分布式天然气的重要性日益凸显。随着天然气价格下调、并网政策完善，分布式天然气项目具备了良好的经济效益，具备大面积推广的潜力。

主要观点

1. 能源结构变化：煤炭消费比重持续下降，天然气作为清洁能源，消费比重有望提升至6.3%左右，2020年目标为10%以上。
2. 分布式天然气优势：综合能源利用效率高（70%以上），能够减少线损、降低运营成本，并具有环保效益。
3. 成本与收益：天然气价格下调，余电上网收益提升，使得分布式天然气项目具备一定的经济效益。
4. 政策支持：国家出台多项政策支持分布式天然气发展，各地提供补贴政策，缓解初始投资压力。
5. 行业前景：预计2020年装机规模达5000万千瓦，行业规模在2000亿至12500亿之间。

关键信息

天然气价格调整

• 2013年11月，国家电网出台政策，规定分布式天然气余电上网电价为0.75元/度。
• 2015年11月，非居民用天然气门站价格下调0.7元/立方米，大幅降低燃气成本，提升项目经济效益。

技术经济分析

• 集中式 vs 分散式供电：分散式供电可节约48%的建设费用，能源利用率更高，CO2排放减少32%。
• 单位投资成本：随着装机功率提升，单位投资成本下降，项目回收期增大。
• 案例分析：
  • 上海某医院（0.464MW）：年经济效益约275.3万元，回收期3.7年。
  • 四川某啤酒厂（6MW）：年经济效益约1702万元，回收期5.8年。
  • 广州大学城项目（156MW）：动态总投资达7.17亿元，内部收益率8.06%，回收期11.75年。

行业规模与增长空间

• 预计到2020年，分布式能源行业规模可达7000亿元，派思股份可享受33%-35%的行业增长空间，面对的市场增量空间约1600亿元。

政策补贴

• 各地补贴政策幅度在10%-50%之间，上海、北京、青岛、长沙等地均有明确补贴标准。
• 补贴金额最高不超过5000万元/项目，对项目投资成本起到显著缓解作用。

A股相关标的

• 派思股份：主营业务涵盖燃气输配和燃气应用系统，积极拓展分布式能源业务，通过并购OPRA掌握燃气轮机核心技术，提升市场竞争力。

分布式天然气发展现状与前景

• 发展瓶颈突破：天然气价格下调和并网政策的完善，解决了分布式天然气项目成本高和并网难两大问题。
• 经济效益提升：余电上网价格倒挂问题得到解决，项目具备盈利基础。
• 未来增长空间：随着政策支持和市场需求增长，分布式天然气项目具备大面积推广的潜力。

市场概览

A股市场表现

• 本周上证指数下跌2.96%，中小板指数下跌2.52%，创业板指数下跌4.88%。
• 各板块资金流入情况不一，部分主题板块如移动转售、智能交通和动漫跌幅较大。

海外市场表现

• 美股市场方面，本周共有2家公司纳斯达克上市，2家纽交所上市。
• 多个行业指数出现下跌，但市场整体波动较小。

分布式天然气技术与设备

• 燃气内燃机：容量0.01-8MW，发电效率30%-43%，单位造价较低，但NOx排放略高。
• 燃气轮机：容量0.5-50MW，发电效率22%-37%，单位造价较高，但NOx排放较低。
• 微型燃气轮机：容量0.03-0.25MW，发电效率23%-26%，单位造价较高。

分析师信息

• 陈萌：复旦大学理学与金融复合背景，研究方向涵盖中小市值公司。
• 徐博：伦敦帝国理工学院电子工程学士，剑桥大学计算机硕士，专注于中小公司研究。
• 陈烨远：同济大学理学硕士，研究领域为选股策略及上市公司行为。

研究服务联系

• 社保基金销售经理：彭砚苹、姜东亚
• 机构销售负责人：赵海兰
• 北京地区销售经理：张博、程海艳、李祉遥、朱燕、黄玮、李静、赵倩、黄杉、任师蕙、王健
• 上海地区销售经理：黄方禅、戴悦放、李岚、孙宇、何利丽、潘振亚
• 深广地区销售经理：曹加、胡倩、芦冠宇、张苗苗
• 券商私募销售经理：任威