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蘑插化工行业2016年日常报告总结

核心内容

本报告主要分析了中国天然气行业的发展现状及未来趋势，特别是天然气分布式能源技术在其中的作用和前景。报告指出，天然气行业长期竞争力高于行业均值，且在政策、价格和供应方面存在优化空间，有助于推动天然气需求的中高速增长。此外，报告还对天然气分布式能源的市场前景、技术特点、经济性及投资建议进行了详细阐述。

主要观点

1. 天然气行业发展现状

• 2002至2013年，天然气市场经历了高速增长，年均消费增速达16.10%。
• 2014至2015年，天然气需求增速显著放缓，年均增速降至9.58%和4.5%，主要受经济增速放缓及替代能源价格下降影响。
• 天然气消费占比远低于世界平均水平，2014年仅为6.3%，预计2020年可达到10%，2030年有望达到13%。

2. 天然气分布式能源技术

• 天然气分布式能源是一种以天然气为燃料，通过冷热电三联供实现能源梯级利用的现代能源供应方式，综合能效可达70%以上。
• 该技术在美国、欧洲和日本已较为成熟，具有高效、清洁、安全、经济等优点。
• 中国天然气分布式能源起步较晚，但发展潜力巨大，2014年底已建和在建项目总装机容量为3.8GW，仅占全国电力总装机的0.28%。

3. 天然气分布式能源的经济性

• 项目经济性主要取决于初始投资、运行成本、燃料成本、年利用小时数、上网电价和供热价格等因素。
• 以某工业园为例，项目静态投资回收期为6.82年，财务净现值1406.89万元，内部收益率11.26%。
• 敏感性分析表明，电价波动对资本利润率影响最大，气价波动则影响最大。

4. 天然气分布式能源的发展瓶颈

• 成本高企、并网难、法规缺失是主要障碍，其中单位投资约500万元/MW，投资回收期普遍高于10年。
• 并网运行可能影响电网稳定，且上网电价较低，市场竞争力不足。
• 法规不完善导致部分项目设计偏离目标，运行不理想甚至停用。

关键信息

1. 投资建议

• 迪森股份：通过战略扩张进入天然气分布式能源领域，成为燃气分布式新贵。
• 派思股份：作为燃气输配龙头，快速布局天然气分布式技术。
• 大通燃气：剥离商业零售业务，全面转向燃气产业。

2. 政策与市场环境

• 2016年被视为“天然气分布式能源元年”，央企巨头纷纷布局相关项目。
• 政府陆续出台电价、气价机制改革政策，实行优惠和补贴，推动天然气分布式能源发展。
• 政府规划到2020年天然气分布式能源总装机容量达50GW，缺口约为45GW。

3. 区域发展建议

• 一类地区：上海、北京，经济发达，政策支持力度大，适合积极开发。
• 二类地区：江苏、广东、浙江、天津，选择优质负荷进行开发。
• 三类地区：福建、河北、山东、湖南、湖北、重庆、四川，适合在气源充足、经济条件好、政策明确的城市开发。

图表目录概览

• 图表1-24：展示了天然气消费量、价格、成本、经济指标等数据。
• 图表25-31：呈现了美国、欧盟、日本等国家和地区天然气分布式能源发展情况及中国部分项目分布。
• 图表32-42：分析了不同地区经济性指标，明确了优先发展区域。

风险提示

• 政策扶持低于预期
• 天然气分布式项目推进缓慢
• 能源价格大幅波动

技术与商业模式分析

1. 技术特点

• 天然气分布式能源系统包括区域型（DCHP）和楼宇型（BCHP）。
• 系统通过冷热电三联供实现能源的高效利用，减少环境污染。
• 比如，某工业园项目使用燃气内燃机、溴化锂冷机组、蒸汽轮机等设备，实现综合能效超过70%。

2. 商业模式

• 业主建设委托运营：业主投资建设，能源服务商运营，业主承担运营成本。
• 投资方建设运营：能源服务商负责投资、建设与运营，用户支付能源使用费。
• 合同能源：基于使用前后的能源支出差额分成，但存在运营风险。
• 电力系统经营模式包括并网上网、并网不上网、电力孤网运行等，需根据项目需求合理选择。

总结

天然气分布式能源在中国具有巨大的发展潜力，尤其在经济发达、能源需求旺盛、政策支持力度大的地区。随着气电改革的推进和政策的逐步完善，天然气分布式能源有望迎来快速发展。然而，目前仍面临成本高、并网难、法规缺失等问题，需政府和市场共同努力加以解决。未来，天然气分布式能源将成为推动中国能源结构转型和实现绿色低碳发展的重要力量。