20210530-东兴证券-量化市场观察_行业推荐有效性提升_可转债因子加入跟踪_17页_1mb

行业推荐有效性提升，可转债因子加入跟踪总结

核心内容概述

本报告由东兴证券金融工程团队发布，旨在提供基于量化模型的行业配置建议与因子表现分析，帮助投资者把握市场机会。报告指出，行业轮动策略表现良好，多个因子在不同股票池中表现突出，同时建议投资者关注可转债的正股一致预期和成长因子。

主要观点

1. 行业配置建议

• 推荐行业：电力及公用事业、基础化工、电力设备及新能源、汽车、医药和食品饮料。
• 投资方式：可重点布局相关行业或主题的ETF基金。
• 模型依据：基于东兴金工短期价量行业配置模型，使用MACD、DPO、DMA、VWAP及EMV等指标进行信号判断。

2. 行业轮动策略表现

• 年化收益率：15.66%，显著高于基准组合（6.54%）。
• 夏普比率：0.68，信息比率：0.90。
• 超额收益率：8.23%。
• 行业表现：推荐的六个行业上周平均涨幅为2.84%，优于除综合金融外的其他行业。

3. 择时指标有效性

• 胜率提升：上周行业择时指标平均胜率有较大提升。
• 高胜率行业：医药、电力及公用事业、食品饮料、基础化工、电力设备及新能源和汽车行业。
• 低胜率行业：商贸零售、建材、房地产、交通运输、轻工制造和消费者服务行业。

关键信息

量化选股因子表现

• 表现较好因子：
  • 全部A股：反转、一致预期、质量。
  • 沪深300：一致预期、市值、质量。
  • 中证500：一致预期、技术、质量。
• 多空组合表现：
  • 一致预期因子持续走高，质量、反转和市值因子出现反弹。
  • 技术、波动率和价值因子表现不佳。

可转债择券因子表现

• 表现较好的因子：正股一致预期和正股成长因子。
• 表现不佳的因子：正股财务质量、正股价值、转债估值。
• 建议：在市场缺乏大行情时，偏债性的转债较难获得博反弹机会，建议重点关注正股一致预期和成长因子。

风险提示

• 本报告基于历史数据建模，不保证模型在政策或市场环境变化时仍有效。
• 投资有风险，市场有波动，投资者应谨慎决策，自行承担风险。

总结

本报告综合分析了行业配置建议、量化选股因子表现及可转债择券因子的有效性。推荐行业表现优异，行业轮动策略表现良好，多个因子如一致预期、质量、反转等在不同股票池中表现突出。可转债方面，正股一致预期和成长因子表现稳定，建议投资者关注。整体来看，市场上涨背景下，绩优股表现强劲，因子有效性有所提升。投资者应结合市场变化，灵活调整策略，注意模型失效风险。