20230906-德邦证券-权益市场资金面周观察（9月第1期）_两融力量反弹_外资流出趋缓_21页_2mb

在政策密集落地和中美利差倒挂边际缓解的驱动下，权益市场风险偏好提升，市场情绪回暖。资金面出现改善迹象，包括融资转为净买入、个人投资者交易意愿反弹、基金申购回升等，但外资流出虽规模收窄但仍居主导。流动性方面，海外美元流动性边际收紧，国内银行间流动性宽松，股票仓位普遍回升。核心挑战在于，对基本面改善的认可与对经济长期问题的担忧继续影响市场定价，资金全面激活需时日，静候合力做多。

宏观流动性显示，海外TED利差走阔，OFR指数回落，系统性压力小；国内短期利率回落，期限利差收窄，中美利差收敛。微观资金供求中，杠杆资金活跃度提升，个人投资者意愿回升，基金仓位普遍反弹，外资净流出趋缓但规模减少，产业资本减持反弹，IPO放缓。风险提示包括测算误差、数据统计偏差和政策环境不确定性等。