20210819-太平洋-蓝晓科技-300487.SZ-吸附材料高增长_新能源空间大_高新领域技术强_国产替代空间大_6页_988kb

蓝晓科技 (300487) 总结

核心内容

蓝晓科技是一家专注于吸附材料研发与应用的高科技企业，其产品广泛应用于新能源、生物医药、水处理、半导体等多个领域。公司近年来在技术研发和市场拓展方面取得显著进展，特别是在盐湖提锂和生命科学板块，展现了强大的技术实力和市场潜力。公司目标价为140元，昨收盘为85.8元，目前处于材料Ⅱ行业。

主要观点

• 业绩增长显著：2021年中报显示，公司实现营收5.56亿元，同比增长27.60%；净利润1.50亿元，同比增长29.40%。ROE（加权）提升至8.77%，经现净额同比增长122.47%，显示公司盈利能力增强。
• 吸附材料高增长：公司吸附材料销量同比增长72%，收入增长45%。其中，水处理与超纯化板块增长最快，达85%；化工与工业催化板块增长58%。
• 海外市场拓展迅速：海外业务销售收入增长91.22%，覆盖欧洲、亚洲、南美、非洲、北美等多个地区。公司已与SQM、Ansson、Vulkan等海外客户签订多个中试合同。
• 技术优势明显：公司拥有自主知识产权的喷射法均粒技术，用于电子级和核级超纯水制备，打破国外垄断，解决产业链“卡脖子”问题。
• 国产替代进展显著：在生命科学领域，公司产品已实现国产替代，打破国外品牌垄断，如微载体LX-MC-dex1已进入工业化应用。
• 投资评级为“买入”：基于公司未来增长潜力，预计2021~2023年净利润分别为3.09亿元、3.92亿元、5.13亿元，对应PE分别为65倍、51倍、39倍，估值合理，具备较高增长预期。

关键信息

营收与利润预测

财务指标

市场与业务布局

• 盐湖提锂：公司已建成多个盐湖提锂项目，如藏格锂业10000吨吸附单元、锦泰项目3000吨整线运营、五矿项目1000吨技术改造，覆盖不同品位卤水处理，技术处于全球领先水平。
• 生命科学：公司已形成两大体系80多个品种，产品包括固相合成载体、微载体、药用粉末树脂等，部分产品已实现量产并稳定销售。
• 其他领域：公司在提镍、钴回收、提铀、提金、提钒、提钪、提铼、提钨等领域均有稳定客户群和业务贡献，体现了其技术的广泛适用性。

风险提示

• 公司技术研发及推广不及预期的风险。

业务布局与技术突破

• 吸附材料：是公司核心业务，覆盖多个领域，技术实力受到市场高度认可。
• 均粒技术：公司自主研发，用于电子级、核级超纯水制备，满足高要求应用。
• 中试项目：公司已签订多个中试项目，包括盐湖股份、比亚迪、五矿盐湖等，为未来商业化铺路。

国际化与市场拓展

• 公司海外业务增长强劲，已拓展至多个地区，国际化布局逐步完善。
• 研发出锂钠分离吸附剂，并成功申请两项相关专利，具备较强市场竞争力。

总结

蓝晓科技凭借其在吸附材料领域的深厚技术积累和持续创新，已在全球多个市场实现突破。公司业务覆盖新能源、生物医药、水处理、半导体等多个高增长领域，具有广阔的发展前景。未来，随着盐湖提锂和生命科学等板块的持续拓展，公司有望实现业绩的稳步增长，维持“买入”投资评级。