高新兴公司深度报告：布局物联网产业链、打造智慧城市运营商-170615_34页__2mb

高新兴物联网与智慧城市发展研究报告总结

核心内容概述

高新兴是一家以物联网为核心，聚焦公共安全与智慧城市领域的公司，通过自主研发与外延式并购相结合，构建了完整的“感知+连接+平台+应用”产业链布局。公司主要业务涵盖智慧城市、公安信息化、金融安全、铁路安全、通信安全等六大领域，致力于打造安全、智能的智慧城市解决方案。

主要观点

• 物联网布局：高新兴通过并购中兴物联，实现对物联网连接层的补全，形成完整的物联网架构，提升了公司在物联网领域的竞争力。
• 智慧城市：公司以“打造安全智慧城市”为战略目标，积极参与智慧城市建设，提供包括城市数据总线、视频监控、人工智能、电子车牌等在内的立体式解决方案。
• 大安全产业链：公司通过并购多个子公司，逐步构建大安全产业链，覆盖公安、金融、铁路、通信等多个领域，形成协同效应。
• 技术融合：公司在人工智能、人脸识别、汽车电子标识等技术上进行深入布局，推动安防与智慧城市向“智慧”方向发展。
• 业务增长：公司业务发展迅速，尤其是车联网和电子车牌领域，预计未来将迎来爆发增长，推动业绩持续上升。
• 投资建议：基于公司强劲的增长势头和行业前景，研究报告给予“强烈推荐”评级，预计2017-2019年EPS分别为0.36/0.44/0.53，对应PE分别为35.34/29.00/23.99倍。

关键信息

公司概况

• 成立于1997年，原为通信基站和机房运维服务商，后转型为安防行业。
• 董事长刘双厂持有公司35.65%股权，为实际控制人。
• 公司业务涵盖智慧城市建设、公安信息化、安防产品开发、物联网等相关领域。
• 2016年公司中标多个智慧城市PPP项目，总金额超过15亿元。

财务表现

• 2016年营业总收入为1307.67百万，净利润为315.96百万。
• 2017年预计营业总收入增长至2168.00百万，净利润增长至398.56百万。
• 2016年经营活动现金流净额为27,964.53万元，实现从负到正的转变。
• 研发投入逐年上升，2016年研发支出为11,085.04万元，占营业收入的8.48%。
• 公司现金流良好，账上现金超过8亿元，具备并购潜力。

物联网发展

• 物联网是新一代信息技术的重要组成部分，将推动社会数字化升级。
• 全球物联网市场规模预计从2014年的6558亿美元增长至2020年的1.7万亿美元以上。
• 公司在物联网连接层、平台层和应用层均有布局，尤其是通过并购中兴物联，强化了连接层和平台层能力。
• 中兴物联的ME3630支持多种通信协议，具有高性能和广泛适用性，应用于多个行业。

车联网与电子车牌

• 车联网是物联网与智能交通的结合，未来增长迅速。
• 电子车牌作为车联网天然入口，技术成熟，标准即将出台，预计2018年市场规模将达千亿。
• 中兴智联在电子车牌领域占据领先地位，参与所有试点城市，具备较强的市场优势。

智慧城市

• 智慧城市建设是中国城市信息化发展的主旋律，政策支持力度大。
• 公司通过“城市数据总线”整合数据，提供高效、智能的城市管理解决方案。
• PPP模式成为智慧城市发展的新趋势，公司具备较强的项目管理和运营能力。
• 公司在新疆地区有较强的战略布局，该地区安防需求大，项目回款稳定。

子公司业务

• 迅美科技：金融安防软件龙头，市场份额第一，产品覆盖广泛。
• 尚云在线：专注于巡逻机器人，产品具备智能导航、人脸识别等功能，提升安保服务质量。
• 创联电子：铁路安全领域领先，产品广泛应用于全国铁路系统，2018年将迎来更新换代。
• 国迈科技：专注信息安全和公安信息，自主研发产品获得多项认证，市场份额高。
• 中兴智联：物联网解决方案提供商，参与电子车牌国家标准制定，产品覆盖全面。

投资建议

• 推荐逻辑：公司业务增长迅速，行业前景广阔，技术优势明显，战略布局合理，具备较强的盈利能力和成长潜力。
• 投资建议：强烈推荐，基于公司业务增长、行业前景、估值优势及技术实力。
• 风险提示：包括并购失败、物联网及车联网行业发展不及预期、电子车牌发展不及预期、智慧城市发展不及预期等。

结论

高新兴在物联网和智慧城市领域具备较强的竞争力，通过并购和自主研发不断拓展业务范围和提升技术水平。随着相关政策的推进和市场需求的增长，公司有望在未来几年实现业绩的快速增长。公司现金流良好，具备持续并购能力，未来增长空间广阔。