20180502-申万宏源-申万中小盘周报_一季报后市场回归理性_关注业扎实且超预期的个股_14页_868kb

申万中小盘周报总结（2018/04/23-2018/04/27）

核心内容

本期申万中小盘周报主要围绕一季报后的市场表现、重点行业分析、投资建议以及市场流动性情况进行总结。报告指出市场整体低迷，但创业板指数上涨，次新股表现较好，同时强调了业绩超预期的个股和行业趋势。

主要观点

市场表现

• 上证指数上涨 $0.35%$
• 沪深300指数下跌 $0.11%$
• 创业板指数上涨 $1.28%$
• 中小板指数下跌 $0.94%$

投资建议

• 推荐个股：洁美科技、视源股份、佩蒂股份
• 中长期关注：荣泰健康、江丰电子、盈趣科技、银轮股份、盛通股份、亚翔集成、苏州科达、康得新、亿联网络、兴森科技、浙江仙通、凯文教育、华峰超纤、精测电子、恒润股份、三利谱、科远股份、联合光电、精研科技、埃斯顿等

行业分析

智能制造

• 机器人板块：收入增长符合预期，但利润增速低于收入增速，主要因前期投入未完全回收
• 推荐标的：
  • 埃斯顿：工业机器人及智能制造系统业务增长显著，2018Q1增速超 $200%$
  • 伺服领域：推荐埃斯顿、汇川技术、英威腾、广州数控
  • 谐波减速器：推荐苏州绿的
  • RV减速器：推荐双环传动、上海机电、秦川机床、南通振康、中大力德
  • 机器人本体生产：推荐克来机电、拓斯达

安防产业链

• 视频监控解决方案提供商：营收增长快，但受费用扰动影响净利润
• 重点公司：
  • 海康威视：市场集中度提升，业绩稳健
  • 大华股份：受汇兑损益影响，净利润增速放缓
  • 苏州科达：渠道布局成效显著，实际净利润增速可能达 $60%$
• 未来关注点：地方政府投资、深度学习前端芯片上市节奏

新材料

• 半导体材料国产化加速：高纯靶材企业迎来机遇
• 推荐标的：
  • 江丰电子：国内最大的半导体芯片用溅射靶材生产商
  • 阿石创：综合型PVD镀膜材料厂商
  • 有研新材：国内规模最大的金属靶材产业基地
  • 隆华节能：钼靶材、ITO靶材国内龙头企业
• 行业背景：全球溅射靶材市场规模预计2019年将超163亿美元，年复合增长率 $13%$

关键信息

股东增减持

• 净减持：9.49亿元
• 重要股东动向：
  • 减持：顺丰控股（3.1亿）、暴风集团（2.4亿）、晶盛机电（2.1亿）、健帆生物（1.07亿）等
  • 增持：裕同科技（2.18亿）、道氏技术（1.96亿）、深南股份（8.79亿）等

解禁信息

• 下周解禁市值：72.66亿元
• 重点警惕：金固股份（18.73亿元）、金石东方（9.53亿元）

流动性情况

• 流动性收紧：央行净回笼2700亿元
• 利率数据：
  • 七天回购利率：$3.05%$
  • 银行间转贴利率：$3.95%$
  • 票据直贴利率（长三角）：$4.15%$

一季报情况

• 业绩超预期：佩蒂股份
• 保持高增长：埃斯顿
• 收入增速强但净利润受扰动：洁美科技、荣泰健康、视源股份
• 差强人意：消费电子、半导体芯片板块
• 教育板块：盛通股份和百洋股份符合预期，全年有望超额完成

结论

报告指出，尽管市场整体低迷，但创业板指数表现较好，一季报后市场回归理性。重点推荐业绩超预期的个股，并关注自主可控、智能制造、安防、新材料等领域的投资机会。同时提醒投资者注意流动性收紧和股东减持对市场的影响，以及下周解禁市值带来的潜在压力。