20211114-国信期货-甲醇周报_沿海重回累库_甲醇震荡下行_19页_1mb

甲醇周报总结

核心内容

本周甲醇市场整体呈现震荡下行趋势，主力合约2201周跌幅达10.27%，增仓4.6万手，持仓125万手。沿海地区甲醇价格偏弱，基差逐渐走强，而内地基差则趋弱。甲醇现货价格在多地出现小幅回落，港口库存环比上涨5.75%，但同比仍下降27.54%。同时，甲醇进口量环比下降，但出口量大幅增长。

主要观点

1. 甲醇期现货价格及价差走势

• 本周甲醇主力合约2201偏弱震荡，周五收盘价为2561元/吨，周跌幅10.27%。
• 沿海基差走强，内地基差趋弱。
• 山东均价3077元/吨，较上周下降0.77%；内蒙均价2564元/吨，较上周下降4.79%。
• 太仓均价2875元/吨，较上周下降0.21%；广东均价2912元/吨，较上周下降0.92%。

2. 甲醇进出口量

• 9月甲醇进口量87.63万吨，环比下降14.08%，同比减少29.43%。
• 2021年累计进口量达863.69万吨，同比减少9.63%。
• 9月甲醇出口量6.45万吨，环比增长167.98%，同比增加8324.4%。
• 2021年累计出口量达34.64万吨，同比增加466.88%。

3. 甲醇港口库存

• 沿海甲醇库存90.1万吨，环比上涨5.75%，同比下降27.54%。
• 可流通货源预估在20.8万吨附近，预计11月中下旬进口船货到港量为47万吨。
• 改港船货较多，需关注后期卸货进度及转口船货数量。

4. 原油与天然气价格

• 国际天然气价格回落至5美元/MMBtu，导致天然气制甲醇进口成本上行至1880元/吨左右。
• 沿海支撑转弱，国际油价小幅反弹，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2021年12月期货结算价每桶81.59美元。

5. 甲醇上游-煤

• 煤价偏弱震荡，秦皇岛5500动力煤现货价格约1100元/吨。
• 内地甲醇生产成本约2800元/吨，煤制甲醇仍处于亏损状态，但亏损略有减少。

6. 甲醇下游价格及开工率

• 甲醇下游加权开工率约60%，环比上涨5.6%。
• 传统下游加权开工率约43%，环比持平。
• 甲醛开工负荷18.97%，环比上涨2.24%；二甲醚开工负荷14.1%，环比下跌3.7%；冰醋酸开工负荷90.05%，环比上涨2.47%。

7. 甲醇下游-MTO

• 甲醇制烯烃装置平均开工负荷68.24%，斯尔邦MTO装置重启，较上周期上涨4.54%。
• 外采甲醇的MTO装置平均负荷55.23%，环比上涨13.61%。
• 兴兴、诚志二期仍在检修中，宁波富德后期有检修计划。

关键信息

• 供应端：全国甲醇开工负荷下降，西北地区开工负荷下滑，青海中浩进入检修，前期检修装置尚未恢复。
• 库存端：沿海库存增加，但同比仍处于低位，预计中下旬进口船货到港量较大。
• 需求端：传统下游开工率稳定，MTO装置部分重启，但整体开工仍受检修影响。
• 价格端：外盘价格弱势，天然气制甲醇成本上升，支撑转弱，甲醇整体价格震荡下行。
• 操作建议：整体维持震荡思路操作，关注库存变化及下游需求恢复情况。

后市展望

• 供应端：企业出货压力仍存，开工负荷持续偏低，短期内供应端变化不大。
• 库存端：沿海库存增加，进口船货到港量预期上升，需关注卸货进度和转口情况。
• 需求端：MTO装置部分重启，但整体开工仍受检修影响，传统下游需求稳定。
• 综合判断：甲醇市场基本面变化不大，整体维持震荡走势，操作建议以震荡思路为主。

分析师：郑浙予
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