20230816-西南证券-拓斯达-300607.SZ-Q2业绩边际改善_盈利能力有所提升_5页_1mb

2023年中报分析：拓斯达（300607）

核心指标

• 营收：2023年H1实现营收210亿元，同比增长29%；Q2单季度营收130亿元，同比增长171%。
• 净利润：2023年H1归母净利润8亿元，同比下降176%；Q2单季度归母净利润7亿元，同比增长492%。

业务分析

• Q2业绩边际改善：Q2单季毛利率21.8%，同比提升2.7个百分点；净利率5.8%，同比提升1.3个百分点。
• 分业务表现：
  • 工业机器人业务营收同比下降341%，主动收缩贸易类机器人；
  • 注塑机业务Q2同比增长451%，电动注塑机取得突破；
  • 数控机床业务Q2同比增长931%，五轴联动数控机床签单出货双增长；
  • 智能能源系统业务毛利率同比下降21%，但仍保持增长。

盈利能力

• 2023Q2毛利率同比提升27个百分点，期间费用率同比上升5个百分点。
• 未来三年净利润预计年复合增长44%，对应PE估值33→22→15。

风险提示

1. 宏观经济波动及行业周期风险；
2. 上游原材料成本上升风险；
3. 国内市场竞争加剧风险。

投资建议

维持“持有”评级，目标价未更新。