策略专题：北上资金减少沪股通流出，产业资本减持规模加大-20190313-华鑫证券-10页_1mb

2019年03月13日市场资金与价格分析总结

一、核心内容概述

本报告分析了2019年3月4日至3月8日期间，中国股市的资金流动情况及市场资金价格变动，涵盖增量资金面、资金压力面、公开市场操作及市场资金价格等多个维度，旨在为投资者提供市场动态参考。

二、主要观点与关键信息

1. 增量资金面

• 基金发行：本期新发行偏股型基金份额为90.68亿份，较上期13.81亿份有所增加。
• QFII/RQFII净额：
  • QFII：2月净流入1亿美元，1月净流入2.9亿美元。
  • RQFII：2月净流入118亿元人民币，1月净流入20亿元人民币。
• 沪股通与深股通：
  • 沪股通本期净流出46.27亿元，上期为净流入35.08亿元。
  • 深股通本期净流入62.92亿元，上期为净流入85.05亿元。
  • 二级市场合计净流入16.65亿元，较上期净流入120.13亿元明显减少。
• 融资融券余额：本期融资融券余额环比上升587.58亿元，截至3月8日，两市融资余额为8549.70亿元，融券余额为84.10亿元。

2. 资金压力面

• IPO融资规模：本期无新股上市，融资规模为0亿元，较上期的25.95亿元大幅下降。
• 产业资本减持：本期二级市场净减持73.43亿元，较上期净减持39.33亿元有所扩大。
• 解禁压力：本期潜在解禁资金为217.48亿元，较上期的304.11亿元有所缓解，但下期预计达374.48亿元。
• 交易费用：本期交易费用为118.94亿元，较上期的95.91亿元有所上升。

3. 公开市场操作

• 央行操作：本期央行货币投放为0亿元，货币回笼为2200亿元，净回笼2200亿元。
• 对比上期：上期货币净投放1600亿元，本期明显收紧流动性。

4. 市场资金价格

• 货币市场：
  • SHIBOR隔夜利率下调10.8bp，一周利率下调12.3bp。
  • 银行间质押式回购加权利率（1天）下调11.0bp，7天利率下调10.6bp。
  • 3个月同业存单收益率上调4.4bp。
  • 银行间同业拆借加权利率（1天）下调10.55bp，7天利率上调20.26bp。
• 国债市场：
  • 1年期国债收益率上调3.36bp，10年期国债收益率下调4.37bp。
• 理财市场：
  • 人民币理财产品收益率（3个月）为4.31%，较上期下调0.73bp。

三、风险提示

• 政策风险：行业政策低于预期。
• 市场风险：中美贸易摩擦加剧。
• 流动性风险：市场流动性持续紧缩。

四、分析师信息

• 严凯文：2013年加入华鑫证券，专注于策略研究。
• 董冰华：2013年加入华鑫证券，专注于策略研究。

五、投资评级说明

股票投资评级

行业投资评级

六、免责声明

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