20131008-中国银河-产业资本观察月报_产业资本减持规模未创新高_13页_1mb

策略研究报告：产业资本观察月报（2013年9月）

核心内容

2013年9月，产业资本整体减持规模上升，但未创新高，主要受市场情绪回升影响。尽管增持次数和金额有所上升，但减持力度更强，导致全市场净减持额达123.46亿元，环比上升56.74亿元。市场结构上分化明显，呈现“周期搭台、成长唱戏”的趋势。

主要观点

• 减持规模未创新高：9月产业资本减持规模为今年次高，仅次于5月份。整体市场减持力度增强，全市场净减持123.46亿元。
• 高管减持持续上升：高管股东的减持行为显著增加，9月共减持750次，金额达50.45亿元，净减持58.95亿元。其中非主板高管增持公司达56家，部分公司如银河电子、阳普医疗、探路者等高管增持金额超过100万元。
• 主板与非主板减持均扩大：9月主板减持频率上升，净减持40.97亿元；非主板（中小板、创业板）减持力度更大，净减持99.58亿元，环比上升38.84亿元。
• 成长股减持规模靠前：电力设备、有色金属、通信、医药、电子元器件等行业减持规模较大，其中电力设备净减持22.19亿元居首。建筑、电力及公用事业、煤炭、国防军工等行业实现净增持。
• 未来三个月解禁压力显著：预计未来三个月解禁规模达4218亿元，10、11、12月分别为1214亿元、1154亿元、1850亿元。解禁市值前五名分别为海南橡胶（231.86亿元）、中南传媒（194.6亿元）、华润三九（154.19亿元）、华策影视（143.71亿元）、汤臣倍健（129.56亿元）。农林牧渔和纺织服装行业解禁市值占总市值比重较高，面临较大压力。

关键信息

一、产业资本减持规模未创新高

• 9月产业资本减持规模为今年次高，仅次于5月份。
• 增持次数为241次，减持次数为958次。
• 增持金额升至46.45亿元，减持金额升至169.92亿元。
• 全市场净减持123.46亿元，比8月上升56.74亿元。

二、高管减持持续上升

• 高管股东增减持次数均上升，增持172次，金额3.93亿元；减持750次，金额50.45亿元。
• 净减持58.95亿元，较上月上升8.5亿元。
• 非主板高管增持公司达56家，其中13家公司增持金额超过100万元。

三、中小板创业板高管增持公司

• 9月中小板和创业板高管增持公司众多，涉及多个行业。
• 部分公司如银河电子、阳普医疗、探路者等高管增持金额较大。

四、主板、非主板减持规模均扩大

• 主板减持频率上升，净减持40.97亿元，比上月上升35亿元。
• 中小板、创业板减持力度上升，净减持99.58亿元，较8月上升38.84亿元。

五、成长股减持规模依旧靠前

• 电力设备、有色金属、通信、医药、电子元器件等行业减持规模较高。
• 建筑、电力及公用事业、煤炭、国防军工等行业实现净增持，其中中国建筑大幅增持带动建筑行业净增持4.33亿元。

六、未来三个月解禁情况

• 解禁规模预计达4218亿元，10、11、12月分别为1214亿元、1154亿元、1850亿元。
• 解禁市值前五名公司分别为海南橡胶、中南传媒、华润三九、华策影视、汤臣倍健。
• 农林牧渔、纺织服装行业解禁市值占总市值比重较高，面临较大压力。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

联系信息

• 中国银河证券股份有限公司研究部
• 北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座
• 上海市浦东新区富城路99号震旦大厦26楼
• 深圳市福田区福华一路中心商务大厦26层
• 公司网址：www.chinastock.com.cn