20230903-国盛证券-煤炭开采行业周报_淡季煤价超预期_预期好转_加大布局_17页_2mb

报告核心观点

这份2023年9月3日的行业周报聚焦煤炭开采行业，强调煤价超预期上涨和需求预期好转。报告指出，受安检严格和供应下降影响，煤价本周上涨，港口库存低位，供需保持紧平衡，预计价格上涨弹性大。长期来看，煤炭在能源体系中的主体地位稳固，国内供应增量有限，供需总体平稳，行业集中度有望提高。

市场表现回顾

本周中信煤炭指数上涨623%，大幅跑赢沪深300指数（上涨2.26%），位列中信板块涨跌幅第二。个股方面，33家上市公司中多数上涨，涨幅居前的包括晋控煤业和山煤国际等。

重点领域分析

• 动力煤：价格小幅反弹，供应趋紧由于陕西等地区安检加严和停减产增多，需求则受化工开工支持，但电厂采购以刚需为主。进口煤市场稳定，煤价可能已触底。
• 焦煤：价格稳定，供应趋紧持续，下游需求来自铁水高位和刚性采购支撑。下游提降博弈，库存低位，短期以稳为主。
• 焦炭：首轮提降落地，焦企利润压缩，但低库存和需求韧性维持价格稳定。长期焦炭供需格局向好，行业整合增加。

风险与机会

主要风险包括国内产量释放超预期和下游需求不及预期。长期机会在于能源转型下的煤炭高股息投资，建议关注政策支持下的稳增长潜力，结合“双碳”背景下的行业高质量发展。

投资建议

报告推荐中特估相关股票，如中国神华、陕西煤业和潞安环能等高股息优质企业，看好焦煤和转型先锋如华阳股份。风险提示需密切注意供需变化和政策执行效果。

2023年煤炭行情在淡季超预期，显示强基本面支撑。