20230908-浙商证券-先导智能-300450.SZ-先导智能点评报告_累计获光伏XBC设备订单超20亿元_打造非标自动化平台型龙头_4页_522kb

证券研究报告：先导智能公司点评

事件概述
公司日前在光伏领域取得突破，其XBC全工序设备在头部客户现场实现满产并获得客户追加订单。截至最新，公司累计获得超过20亿的XBC设备订单，标志着XBC技术电池产业化应用取得重要进展。

锂电设备市场预期

1. 海外市场增长强劲：预计2023年欧洲、美国锂电设备市场规模同比增速分别为43%、64%，超过国内增速（22%）。欧洲待建工厂规划产能超1000GWh，其中本土企业合计约750GWh。
2. 储能市场爆发式增长：2023年全球储能锂电设备市场规模预计达257亿元，增速100%，占比提升至锂电设备需求的13%。
3. 整车厂自建电池加速：吉利、广汽、奇瑞、蔚来等企业发布自建电池计划，实际招标需求可能超预期。

国际化战略进展
公司海外业务收入占比持续提升（2022年上半年达190%），2023年海外订单预计进一步增长。战略重心从国内市场转向全球市场，成为锂电设备领域的国际竞争者。

非标自动化平台化转型
公司业务覆盖锂电设备、光伏设备、3C设备等多个领域，致力于打造非标自动化平台型企业。通过技术复制和先进管理经验推广，望成为非标自动化设备龙头。

盈利预测与估值

• 净利润预测：2023-2025年归母净利润预计分别为365、483、598亿元，三年复合增速37%。
• 估值：对应PE分别为12、9、7倍。
• 评级：维持“买入”评级。

风险提示
锂电企业扩产低于预期、新业务拓展不及预期。

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