20240331-国贸期货-二季度投资报告_预期的博弈_27页_1mb

二季度投资报告名为“预期的博弈”，重点分析全球经济和国内经济复苏的不确定性，以及大宗商品市场的波动。

海外：美国经济显示强韧性，劳动力市场稳定但通胀回落缓慢，美联储降息概率偏低至下半年；欧元区经济下行压力大，通胀缓解，预计6月首次降息；日本央行结束负利率并有限加息，但国内债务风险限制空间。

国内：政府设GDP增速目标5%，财政政策强调中央加杠杆地方降风险，货币政策保持灵活；经济复苏驱动包括基建投资高增长、制造业政策支持和消费信心恢复；房地产调整仍未结束，调控政策继续松绑，但或拖累经济；消费可能逐步改善，政策促销费力度加码。

大宗商品：市场或无趋势行情，整体有顶有底；观察库存、产能、海外需求、全球流动性、地缘政治因素；板块间分化，受多重博弈影响。