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聚烯烃早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的聚烯烃市场早报，由分析师金泽彬撰写。报告主要分析了LLDPE与PP两种聚烯烃产品的近期市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓，并给出了对当日走势的预期及主要风险提示。

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LLDPE分析

基本面

• 美国10月CPI为7.7%，低于预期，显示通胀压力有所缓解。
• 国内10月PMI为49.2，小幅回落，反映经济活动趋于平淡。
• 油制利润差，成本端支撑较强。
• 供应端：近期有装置停车与重启，开工率小幅波动，暂无新装置投产。
• 需求端：下游平均开工率显著低于往年，农膜需求尚可，其余下游需求回落，进入淡季。
• 现货价格：当前LL交割品现货价为8160元/吨，上涨10元。

基差

• LLDPE主力合约2301基差为265元，升贴水比例为3.4%，偏多。

库存

• PE综合库存为46.7万吨，无变化，整体中性。

盘面走势

• LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日均线之上，偏多。

主力持仓

• LLDPE主力持仓净空，增空，偏空。

走势预期

• 受原油及宏观市场影响较大，宏观环境改善，但需求仍偏弱。
• 原油价格夜间震荡，预计LLDPE今日走势震荡，L2301合约日内震荡区间为7760-8010元/吨。

风险提示

• 主要风险点：原油大幅波动、疫情反复。

利多因素

• 油制利润低，成本支撑强。

利空因素

• 国外处于强硬加息进程。
• 旺季需求有所回落。

主要逻辑

• 成本支撑较强，但需求回落，整体基本面中性偏弱。

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PP分析

基本面

• 美国10月CPI为7.7%，低于预期，国内10月PMI为49.2，小幅回落。
• 油制利润差，成本端支撑强。
• 供应端：下周部分装置重启，供应预计增加，美金盘偏弱。
• 需求端：下游平均开工率低于往年，BOPP膜小幅震荡，其余下游需求一般，按需采购。
• 现货价格：当前PP交割品现货价为7950元/吨，无变化。

基差

• PP主力合约2301基差为181元，升贴水比例为2.3%，偏多。

库存

• PP综合库存为51.6万吨，无变化，偏空。

盘面走势

• PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日均线之上，偏多。

主力持仓

• PP主力持仓净多，增多，偏多。

走势预期

• 受原油及宏观市场影响较大，宏观转好，但需求仍偏弱。
• 原油价格夜间震荡，预计PP今日走势震荡，PP2301合约日内震荡区间为7630-7890元/吨。

风险提示

• 主要风险点：原油大幅波动、疫情反复。

利多因素

• 油制利润低，成本支撑强。

利空因素

• 国外处于强硬加息进程。
• 下游需求一般。

主要逻辑

• 成本支撑较强，但下游需求一般，整体基本面中性偏弱。

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数据汇总

项目	LLDPE	PP
现货价格	8160	7950
现货变化	+10	+0
期货主力合约	01合约	01合约
期货价格	7895	7769
期货变化	+18	-9
基差	265	181
基差变化	-8	+9
综合库存	46.7万吨	51.6万吨
库存变化	0	0
两油库存	57.67万吨	57.67万吨
两油库存变化	0	0
BOPP膜	8600	10100
生产现金流	PE生产现金流	PP生产现金流

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总结

LLDPE与PP市场均受到原油价格及宏观经济的影响，整体基本面中性。LLDPE成本支撑较强，但需求偏弱，主力合约净空，预期震荡；PP同样受成本支撑，但下游需求一般，主力合约净多，预期震荡。主要风险点包括原油价格波动和疫情反复，需密切关注市场变化。