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聚烯烃早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的聚烯烃市场早报，主要分析LLDPE和PP两种塑料品种的近期市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等方面，同时指出主要风险点和投资逻辑。

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LLDPE分析

基本面

• 美国10月CPI为7.7%，低于预期，显示通胀压力有所缓解。
• 外盘原油夜间大幅震荡，对LLDPE价格形成一定影响。
• 国内疫情形势复杂严峻，对下游需求造成压力。
• 10月PMI为49.2，小幅回落，显示经济复苏乏力。
• 油制利润差，成本端支撑较强。
• 供应方面：近期装置有停车和重启，开工率小幅波动，暂无新装置投产。
• 需求端：下游平均开工率显著低于往年，农膜需求转淡，其余下游需求平稳。
• 库存情况：综合库存中性，社会库存偏高。

基差

• LLDPE主力合约2301基差为362，升贴水比例4.6%，偏多。

盘面

• LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多。

主力持仓

• LLDPE主力持仓净空，且增空，偏空。

预期

• LLDPE今日走势预计震荡，L2301日内震荡区间为7660-7910。

风险点

• 原油大幅波动：可能对成本端产生显著影响。
• 疫情反复：可能进一步抑制下游需求。

利多因素

• 油制利润低，成本支撑强。

利空因素

• 国外处于加息进程中。
• 旺季需求有所回落。

主要逻辑

• 成本支撑较强，但需求回落，整体市场偏中性。

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PP分析

基本面

• 美国10月CPI同样为7.7%，低于预期，影响市场情绪。
• 外盘原油夜间震荡，对PP价格有间接影响。
• 国内疫情形势严峻，对需求端造成压力。
• 10月PMI为49.2，小幅回落。
• 油制利润差，成本端支撑强。
• 供应方面：下周装置有停车和重启，整体供应变化不大。
• 需求端：下游平均开工率低于往年，BOPP需求小幅震荡，其余需求一般。
• 库存情况：综合库存和社库存均偏高。

基差

• PP主力合约2301基差为324，升贴水比例4.3%，偏多。

盘面

• PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空。

主力持仓

• PP主力持仓净多，且减多，偏多。

预期

• PP今日走势预计震荡，PP2301日内震荡区间为7430-7680。

风险点

• 原油大幅波动：可能影响成本端。
• 疫情反复：可能抑制下游需求。

利多因素

• 油制利润低，成本支撑强。

利空因素

• 国外处于加息进程中。
• 下游需求一般。

主要逻辑

• 成本支撑较强，但需求偏弱，整体市场偏中性。

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关键数据对比

项目	LLDPE	PP
现货价	8150（+20）	7900（-0）
期货价	7788（-185）	7576（-169）
基差	362（+205）	324（+169）
综合库存	45.6万吨（-0）	54.1万吨（-0）
社会库存	63.2万吨（-0）	24.0万吨（-0）

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总结

LLDPE和PP市场整体呈现中性态势，受原油价格波动和国内疫情形势影响较大。成本支撑较强，但需求端表现疲软，导致市场震荡运行。建议投资者关注原油走势及疫情变化，合理控制仓位，采取震荡操作策略。